在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一系(xì)列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司管理层对(duì)中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报记者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库(kù)存(cún)“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压力已并(bìng)不(bù)明显。这也在一(yī)定(dìng)程度上反映了(le)电池(chí)厂商们近期(qī)去库(kù)存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要注意(yì)的是，在国轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空(kōng)间预计将高(gāo)于动力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价格大起大(dà)落在(zài)市(shì)场(chǎng)上(shàng)引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁(cái)、中国业(yè)务板块总裁王(wáng)启岁(suì)笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价(jià)迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期(qī)才有明耐克品牌和乔丹品牌是什么关系显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前(qián)，电池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂价格(gé)已经连(lián)跌(diē)52天。而(ér)且(qiě)在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两日内分别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给出自己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观(guān)察来看(kàn)，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度(dù)将(jiāng)迎来大(dà)规(guī)模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持(chí)在这个区(qū)间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于电池厂商的(de)毛利(lì)率提升(shēng)已经有(yǒu)了(le)立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在(zài)一(yī)季度达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况也发(fā)生在宁德时代(dài)与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能(néng)身上，其(qí)中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如(rú)前(qián)两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性(xìng)价(jià)格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车(chē)应该在900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速(sù)产能扩张。其南京(jīng)基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、庐江基(jī)地年产20万(wàn)吨高端(duān)正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目(mù)相(xiāng)继投产。据(jù)规划(huà)，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报显(xiǎn)示，其(qí)截(jié)至报告(gào)期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一季度末(mò)，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整体状况(kuàng)看，国轩高科(kē)存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁(cái)蔡(cài)毅也表示，由于公司(sī)在(zài)江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也(yě)反映(yìng)了(le)行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余(yú)额均(jūn)在下降。其(qí)中宁德(dé)时(sh耐克品牌和乔丹品牌是什么关系í)代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季(jì)报也显示，其(qí)存(cún)货(huò)金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研(yán)报中(zhōng)指出，在(zài)电池环节(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材料均维持(chí)极低库存，电(diàn)池本(běn)身库(kù)存不(bù)足(zú)1个月；另外(wài)在(zài)中游(yóu)材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需(xū)要一个月(yuè)时间，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存(cún)极(jí)低，基本保持(chí)7天的(de)最低安(ān)全库(kù)存(cún)。若下游(yóu)需求(qiú)恢复，将带来(lái)强(qiáng)烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存(cún)的(de)过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司(sī)在2022年加速全(quán)球化(huà)步(bù)伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造(zào)并(bìng)已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本(běn)地化(huà)运营。其(qí)年报显示，2022年该耐克品牌和乔丹品牌是什么关系公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预计(jì)，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其中国(guó)外(wài)家储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季(jì)度处(chù)于招标阶段，自二(èr)季度(dù)开(kāi)始(shǐ)将进入交付阶(jiē)段，目(mù)前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科(kē)披露的(de)年(nián)报数据显示(shì)，其(qí)储(chǔ)能(néng)业务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿(yì)元的营收，同比(bǐ)增(zēng)长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经高于其(qí)动力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算(suàn)，储能业务(wù)已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这(zhè)一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言(yán)，储能行业的空间比动力(lì)电池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应量的(de)领域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉(shè)及到用电需(xū)求，每年(nián)到了第二季度开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国内下(xià)游(yóu)招标、立项(xiàng)都(dōu)在(zài)一季度(dù)，真(zhēn)正(zhèng)出货是在(zài)二季度以后，目前订单状况看(kàn)来(lái)是供不应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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