编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕(mù)，基金(jīn)经理的(de)调仓路线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散(sàn)到(dào)中(zhōng)特(tè)估、人(rén)工智能(néng)、机械制(zhì)造等多(duō)个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程碑式突(tū)破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基(jī)金中，科技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较为一(yī)般，但是在管(guǎn)规(guī)模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科(kē)技替(tì)换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道中(zhōng)龙(lóng)头的(de)持续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也(yě)一(yī)如既往地表示，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在其(qí)成名作(zuò)景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒(jiǔ)信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能(néng)源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情确(què)立(lì)，但我们(men)认为太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最(zuì)新公布的(de)两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)一季报(bào)，在(zài)管理时间更(gèng)长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中(zhōng)除(chú)去腾(téng)讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也出现在(zài)他(tā)管理(lǐ)的易(yì)方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持(chí)了(le)另外三大(dà)白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的(de)变(biàn)化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配(pèi)置，降低了金融等(děng)行业的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然持有商业(yè)模(mó)式出色(sè)、行业(yè)格局清晰(xī)、竞(jìng)争力(lì)强(qiáng)的优质(zhì)公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的(de)银华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是(shì)想利(lì)用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食(shí)品、海大(dà)集团，而这三者(zhě)在上一季度(dù)就(jiù)是前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定(dìng)的(de)；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚(gāng)性的医美(měi)以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然是他(tā)的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液(yè)有所减持(chí)；医药方面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位(wèi)；其次(cì)，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作为核(hé)酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检(jiǎn)验及(jí)病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域(yù)医学(xué)近日率先推出国内(nèi)首个(gè)国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能(néng)

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链上(shàng)游的(de)施成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一(yī)季(jì)报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营与新能(néng)源产(chǎn)业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极(jí)体研发的(de)公司(sī)，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其(qí)季报的(de)全面梳理，在信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还(hái)出现(xiàn)了一(yī)只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季(jì)度(dù)，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则(zé)是在新(xīn)能(néng)源大(dà)潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型(xíng)。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他(tā)在(zài)管的(de)7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策略(lüè)混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基金一季报显示(shì)，其重仓(cāng)的(de)新能源(yuán)产业(yè)链中(zhōng)股票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较(jiào)长时(shí)间的高速增长，而(ér)经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们看到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值的投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部(bù)分制(zhì)造(zào)业一(yī)样是一个(gè)竞争充分、利润极(jí)度压缩(suō)的市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程(chéng)中(zhōng)不(bù)少公司一(yī)定有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在(zài)管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基(jī)金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现他所持有的(de)是完(wán)全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎(hū)进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第(dì)三(sān)升至第二位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果按(àn)照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金季报(bào)中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对(duì)较多的基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只基金均实(shí)现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例，对比基(jī)金四季报和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际(jì)上只是微调(diào)了一个(gè)席(xí)位(wèi)，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达(dá)到(dào)了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风(fēng)格同(tóng)为公募中少数(shù)的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高(gāo)估息和(hé)低(dī)估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的(de)前(qián)十。同时他(tā)加(jiā)仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色(sè)和神(shén)火股份，表明了(le)其对这一类资(zī)源股格外(wài)垂青。此外，他对(duì)于小众的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基(jī)金季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加(jiā)了(le)有色行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国(guó)企(qǐ)业处(chù)于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样(yàng)的(de)行情，需要对(duì)其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前(qián)其担(dān)任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年(nián)的表现来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划(huà)一(yī)地实(shí)现了正(zh糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思èng)收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席(xí)位，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是中国海油和(hé)中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也(yě)是接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季(jì)报(bào)中的总结与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司(sī)的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈(yíng)利修复的预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年的权(quán)益市(shì)场，特别(bié)是前期(qī)调整较为充分，估值较为(wèi)低估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多(duō)只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的(de)年内(nèi)涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至(zhì)超过(guò)了他的成名作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金的当季(jì)重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去银河和(hé)美生活还(hái)有(yǒu)较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例(lì)分析，最新的(de)十大重仓股除(chú)去用友网络和(hé)海康威视(shì)外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特(tè)别(bié)是海(hǎi)光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而这(zhè)四只标的均是(shì)第一(yī)季度(dù)新近(jìn)重仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和(hé)国网通信。对(duì)比来看被调(diào)出(chū)的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同(tóng)的配置范(fàn)围，切合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思技术(shù)应用展开投资。二(èr)季(jì)度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技(jì)术、数字(zì)经济(jì)的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇(yù)非(fēi)议人物同期成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧(pěng)的三位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土(tǔ)重来。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名作华(huá)安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩余(yú)的八个(gè)席位(wèi)全(quán)部更换。从最(zuì)新(xīn)的标(biāo)的来(lái)看，这其中就有近(jìn)期(qī)大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文(wén)在线的(de)年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等(děng)标的年内涨幅(fú)也是超过了(le)50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未(wèi)来科(kē)技创新和消费升级(jí)仍(réng)将成为经济总量(liàng)增长核(hé)心驱(qū)动(dòng)力，围(wéi)绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大(dà)量投资机(jī)会(huì)，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主题范(fàn)围(wéi)内的科(kē)技创新和(hé)受益于国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材(cái)料放在前(qián)所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回(huí)归。天天基金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新进标的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费(fèi)电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金(jīn)一季(jì)报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开(kāi)始越发(fā)受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼(bī)近15年半(bàn)的老将善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季(jì)的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加(jiā)了(le)工程机(jī)械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期(qī)价(jià)值，同时保持了科技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报的(de)十(shí)大(dà)流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠(huì)新(xīn)进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到一(yī)季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道(dào)股(gǔ)票在其中占据明(míng)显的(de)数(shù)量优(yōu)势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括华测(cè)导航、东山精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或明(míng)年，消费电子会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库(kù)存可能也进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推(tuī)出(chū)或是(shì)行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的(de)少壮派基(jī)金经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时(shí)管理(lǐ)两只军工主题(tí)的(de)基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中做出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊(hào)华(huá)科技替代(dài)了(le)上一季(jì)的(de)新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路(lù)在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公(gōng)司有八(bā)家(jiā)，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西(xī)部(bù)超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探(tàn)究(jiū)未来(lái)两年(nián)确定性的(de)产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的(de)细分(fēn)赛(sài)道(dào)，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航(háng)空发(fā)动(dòng)机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为举(jǔ)例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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