今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了基(jī)金经理(lǐ)的观点(diǎn)和真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报基金，一季(jì)度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领(lǐng)域，因抓住了市(shì)场(chǎng)机遇实(shí)现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权(quán)益基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治宇就(jiù)在一(yī)季报(bào)表示，一季度(dù)在人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在人工智能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动(dòng)权益基金，最(zuì)新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自(zì)身业务的人工智(zhì)能领域的(de)研究(jiū)，在(zài)股(gǔ)价(jià)飞涨的(de)背后，是相关公司在产业端(duān)的(de)积极布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积(jī)极(jí)回报基金(jīn)一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端(duān)都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓(cāng)股进(jìn)行了较大幅度的调(diào)整。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新(xīn)进(jìn)了长川(chuān)科(kē)技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中(zhōng)芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积(jī)极回报的头(tóu)号重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺安积极回(huí)报并(bìng)没有保(bǎo)持(chí)去年(nián)底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末(mò)、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只(zhǐ)基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变(biàn)化，前十(shí)大重(zhòng)仓股相较(jiào)去(qù)年(nián)底变化(huà)很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓(zhuó)胜(shèng)微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一(yī)季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的市(shì)场位(wèi)置，迎接即将(jiāng)到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的(de)两大细分(fēn)领域，在(zài)一季度都到了临(lín)近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随(suí)着疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在(zài)今年一季度拐点将至。产业端一(yī)季度库存(cún)水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度(dù)毛利率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对(duì)设计板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的(de)产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而(ér)算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动，都是未来芯片(piàn)需求的(de)重要(yào)增长。新(xīn)需求(qiú)将(jiāng)让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要(yào)板块是(shì)芯片设(shè)备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极(jí)限施压之后(hòu)，进(jìn)一(yī)步的(de)制裁已经(jīng)乏善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代(dài)工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对(duì)我国先进制程的扩产(chǎn)造成了(le)一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来(lái)业(yè)绩最强的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金。这一(yī)业(yè)绩还是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年(nián)一季度的净(jìng)值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投(tóu)资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报(bào)端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受(shòu)益于净值大(dà)涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金在一(yī)季度规模均(jūn)出现上涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年(nián)底(dǐ)的(de)0.77亿元增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理基金的总(zǒng)规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到(dào)一季度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球(qiú)基金分管投研的(de)副(fù)总，市场(chǎng)上管理规模超过(guò)700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模(mó)块相关板块，他也坦言(yán)在(zài)一季度主要对对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者(zhě)关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威视的营收(shōu)增(zēng)长(zhǎng)起了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云(yún)计算和人工智能(néng)领域提提供以芯片为基(jī)础的(de)解决方案，目前主要产品包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股份也是全球布(bù)局、国内(nèi)领先的(de)无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中际(jì)旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓，仅(jǐn)一个季度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全(quán)合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各(gè)种(zhǒng)风(fēng)险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基(jī)金报告期内(nèi)维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选和布局(jú)。未来仍(réng)将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价(jià)值，不(bù)断寻找具(jù)有良好投资(zī)性价比(bǐ)的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境(jìng)下斩获超47％的(de)收益(yì)，让招商基金朱红裕(yù)成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力一季报的披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来(lái)看，一季度末该基金股票(piào)市值占基金(jīn)总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成立以来(lái)的最高(gāo)值，显示出一种(zhǒng)积极的态(tài)度。从该基金2022年(nián)中报、三(sān)季报、年(nián)报来看，其(qí)仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据(jù)显(xiǎn)示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大(dà)陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值(zhí)比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配置来看(kàn)，重点(diǎn)布局了信息技(jì)术(shù)、可选消费等。前(qián)十大重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美(měi)的集团(tuán)、金蝶国(guó)际等(děng)。其中卫宁(níng)健康(kāng)持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中国(guó)民航信息网络(luò)、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之列(liè)，通威股份、希望教(jiào)育、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电(diàn)则退出(chū)前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在(zài)季(jì)报中(zhōng)写(xiě)道(dào)，一季度(dù)初期，我们基于(yú)对经济(jì)复苏预(yù)期(qī)大概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等(děng)行(xíng)业(yè)，同(tóng)时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可能面临业绩(jì)拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的(de)超额收益，但市场的博弈(yì)程(chéng)度超(chāo)出(chū)了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的(de)偏(piān)离。我们将(jiāng)基于中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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