金融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融(róng)资规(guī)模增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同期(qī)多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放(fàng)的(de)人(rén)民币贷五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发(fā)放的外(wài)币贷款折合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但更可能(néng)重回(huí)表外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在(zài)经历了一(yī)季(jì)度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信(xìn)贷(dài)在(zài)4月明(míng)显回落(luò)。从结(jié)构上来(lái)看，居(jū)民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能是(shì)因为一季(jì)度透支了部分银行信贷(dài)额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速(sù)与上月(yuè)持平(píng)，非标融资(zī)持续好转。M2增速在(zài)高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而(ér)非五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力用(yòng)于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存(cún)款的流出(chū)而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在(zài)季末到期，使资金回流成存(cún)款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理财(cái)产品承接(jiē)。因此(cǐ)居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映(y五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力ìng)了企业经(jīng)营(yíng)活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信(xìn)证券(quàn)看法(fǎ)较为(wèi)一(yī)致，招商(shāng)宏观表(biǎo)示居民(mín)存款减少符(fú)合(hé)季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民(mín)端出现了(le)新(xīn)增存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一般(bān)是居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法(fǎ)从4月数据得出(chū)类似居民加速偿(cháng)还房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款(kuǎn)减少更可能(néng)去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷结(jié)构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然(rán)明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前(qián)期(qī)购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居(jū)民端新增信贷量会持续维持在低(dī)位。

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