财联社(shè)4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业(yè)内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司(sī)开(kāi)会，主要内(nèi)容是(shì)进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率(lǜ)，控制(zhì)利(lì)差(chà)损，要求新开发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是(shì)市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者(zhě)获悉，近(jìn)日(rì)监管(guǎn)部(bù)门陆续召集了(le)多(duō)家(jiā)寿险(xiǎn)公(gōng)司开会(huì)，以窗口指导的(de)名义，要(yào)求公(gōng)司调(diào)整产品利率(lǜ)，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企进行(xíng)调研会的后(hòu)续(xù)。3月21日财联(lián)社(shè)记者曾(céng)报(bào)道，为引导人身险业(yè)降低负债成(chéng)本，加强行业(yè)负债质(zhì)量管理，银保监(jiān)会人身险部组织(zhī)保险行业(yè)协会以及多家保险公(gōng)司开展调(diào)研。将(jiāng)重点调(diào)研(yán)普通险预(yù)定利率分布、分红(hóng)险预定利率和(hé)分红水平等公司(sī)负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低(dī)责(zé)任准备金评(píng)估(gū)利(lì)率对公司(sī)和行业的影响，包括对新产品定价、存量(liàng)业(yè)务退(tuì)保(bǎo)、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南(nán)京、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括(kuò)中国人(rén)寿(shòu)、新华人(rén)寿、马美如简介阳光人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司有太(tài)保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参会的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司有合众人(rén)寿、国(guó)富(fù)人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当(dāng)时参会(huì)的一位总(zǒng)精(jīng)算(suàn)师表示(shì)，各险企(qǐ)基本就(jiù)降低责(zé)任准备金(jīn)评估利(lì)率达成共识，有公(gōng)司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动(dòng)态调整。具体(tǐ)的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公(gōng)司(sī)业内人士(shì)对(duì)财(cái)联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及(jí)新(xīn)开发产品的(de)定价(jià)利(lì)率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率(lǜ)避(bì)免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资产配置风格(gé)稳健，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳步提升，其(qí)他资产以非(fēi)标资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例持续(xù)回落，股票和基金投资比例(lì)基(jī)本(běn)稳定。2018年以来(lái)，主要券(quàn)种(zhǒng)长端利率(lǜ)中(zhōng)枢(shū)下(xià)行，长(zhǎng)久期债券和(hé)优质非标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资产配置面临(lín)挑战。同时，权益市场(chǎng)波(bō)动率较大、对投资收益(yì)率影响(xiǎng)较大。近年(nián)监(jiān)管(guǎn)按产品(pǐn)类型(xíng)调(diào)整(zhěng)评(píng)估利率、防范化解(jiě)利差(chà)损风险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监(jiān)会召(zhào)开(kāi)座谈会(huì)，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表示(shì)，短期来看，引导降低负(fù)债成本(běn)将大(dà)幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以避免(miǎn)。中(zhōng)期(qī)来看(kàn)，预(yù)定利率跟(gēn)随评估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负(fù)债(zhài)成(chén马美如简介g)本压力，寿险产品本身保(bǎo)本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和银行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急(jí)通(tōng)知》，全(quán)面叫停高预定(dìng)利率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司将寿险(xiǎn)保单(dān)的预定利率(lǜ)调(diào)整为(wèi)不超过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世(shì)纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负(fù)债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投(tóu)资承(chéng)压，据(jù)美国审(shěn)计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公(gōng)司破(pò)产，其中80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主要(yào)系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利(lì)润产品；同时市场压力致使投资端(duān)面临(lín)亏损。

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要(yào)通过调整寿险产品结(jié)构、下调预定利率的方式(shì)来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国(guó)长端利率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险监管趋(qū)严，通过发布(bù)产品负面清(qīng)单、下调(diào)演示利率(lǜ)、分产品(pǐn)调整评(píng)估利率等降(jiàng)低负(fù)债端成本。

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