近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)成(chéng)为了炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮(lún)融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑(xiào)果文化(huà)得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思(sī)资(zī)本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是(shì)笑果文化(huà)走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类(lèi)型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文(wén)化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大(dà)笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为(wèi)，出(chū)于节(jié)目(mù)效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放(fàng)军形象等(děng)严肃话题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持(chí)股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之四十(shí)的(de)业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程(chéng)要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一(yī)波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资(zī)本(běn)投了(le)鲜(xiān)榨喜剧一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么，原子创(chuàng)投、合一(yī)集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应(yīng)与高(gāo)速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发(fā一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么)展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本(běn)为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资(zī)本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的(de)不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激(jī)活创作(zuò)，带(dài)动(dòng)整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文(wén)娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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