金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力(lì)期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初(chū)才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意的(de)是，从白(bái)糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六年(nián)一次的白(bái)糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期(qī)的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期(qī)，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生不尽人意是什么意思意社(shè)显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市(shì)场价(jià)格报(bào)6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年(nián)以来(lái)的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在(zài)生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作(zuò)物种植面(miàn)积增(zēng)长(zhǎng)有限(xiàn)，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖(táng)消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价格指数(shù)出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚(yà)等，其中前十位食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一(yī)，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超(chāo)过(guò)不尽人意是什么意思30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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