中(zhōng)国金(jīn)融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批的(de)野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过(guò)高，在(zài)展业初(chū)期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排(pái)名(míng)下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第(dì)三(sān)个完整(zhěng)会计(jì)年(nián)度(dù)。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成立周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计(jì)在6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并计划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑(yí)虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增(zēng)加及(jí)优化，为客户(hù)提供多(duō)维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支(zhī)持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合(hé)作四(sì)个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提(tí)供具有野(yě)村集(jí)团特色(sè)的高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸客户(hù)提(tí)供财富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净(jìng)值(zhí)个(gè)人客户(hù)综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值客户及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和满足(zú)客(kè)户(hù)全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善(shàn)投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积(jī)极(jí)扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客(kè)户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融机构加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设(shè)立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资(zī)本(běn)为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券(quàn)承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的(de)外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资(zī)券商(shāng)。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为(wèi)市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青岛意才证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大(dà)利(lì)联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责(zé)人(rén)普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和(hé)全(quán)球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和(hé)投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展(zhǎn)业便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提(tí)升，经营范围和(hé)监管要求实(shí)现国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带(dài)来了国(guó)际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际(jì)金融机构直接(jiē)合(hé)作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业集(jí)中度(dù)稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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