为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市(shì)公司董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家的(de)股(gǔ)票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网(wǎng)站披露了一则行(xíng)政(zhèng)处罚决定书(shū)，引发市场(chǎng)关注。时为新美星董事长何德平(píng)和其(qí)配偶黄秀芳(fāng)提(tí)供(gōng)资金(jīn)，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬(tái)高公(gōng)司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价(jià)，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此(cǐ)操纵(zòng)证券市场行为，罚没(méi)合计(jì)9567.12万元；还对(duì)何(hé)德平信息披(pī)露(lù)违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起来看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋(móu)操(cāo)纵(zòng)股价(jià)

　　根(gēn)据证监会行政处罚(fá)决定(dìng)书(shū)披露的(de)信(xìn)息，新美(měi)星董事长(zhǎng)、法定(dìng)代表人(rén)、实际控制(zhì)人何德平和他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时(shí)任独墅湖文(wén)化传播有限公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这(zhè)些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的上海海(hǎi)得(dé)泽(zé)广投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目(mù)的(de)是，委托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以(yǐ)便何(hé)德平所(suǒ)持“新美(měi)星”限(xiàn)售股于(yú)2019年4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在(zài)收到保证金(jīn)后，即开始利用控制的证券(quàn)账户并(bìng)联合(hé)其他市(shì)场资金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美星(xīng)”，且在后续(xù)操作中(zhōng)向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手(shǒu)共同合(hé)谋。他经人介绍(shào)认识并联(lián)合毛明(míng)土、李传武共同(tóng)操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传(chuán)武控制(zhì)各自筹得(dé)的证券账户(hù)、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传(chuán)递、沟通(tōng)各自操盘情况，以(yǐ)利于两(liǎng)方交易(yì)决策，更好地共同(tóng)抬高“新美(měi)星”股价。

　　根(gēn)据(jù)监管披露(lù)的信(xìn)息，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账(zhàng)户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋，利用资(zī)金优势、持(chí)股优势，连(lián)续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美星”，影响股票交易(yì)价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出(chū)货

　　违法获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武，控(kòng)制35个(gè)证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后(hòu)出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交易“新(xīn)美星”，申买量占(zhàn)市场(chǎng)申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量占市场申(shēn)卖量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本(běn)比例自2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总股本(běn)的(de)比例8.13％。账户(hù)组具(jù)备资金优势和(hé)持股(gǔ)优势。

　　具体(tǐ)来说，第(dì)一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持续大半夜被C醒是一种什么样的感受(dà)量买入(rù)“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入(rù)成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年4月(yuè)3日，账(zhàng)户组集中(zhōng)拉(lā)抬“新(xīn)美星”，期末(mò)持股量较期初(chū)增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的拉(lā)抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低(dī)于卖一(yī)价或市价申买(mǎi)2,950,3半夜被C醒是一种什么样的感受00股，占(zhàn)账户组同(tóng)期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成(chéng)交(jiāo)股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期(qī)间(jiān)，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账(zhàng)户组还多次实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关(guān)税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监(jiān)会不予采(cǎi)纳(nà)，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合(hé)他人操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于(yú)“操纵(zòng)证券市场”；二(èr)是黄(huáng)秀芳与蒋维系(xì)委托理(lǐ)财(cái)关系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维没(méi)有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案(àn)股东名册(cè)并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄(huáng)秀芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋维(wéi)没有(yǒu)与(yǔ)毛明(míng)土、李传武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维(wéi)账(zhàng)户组利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并(bìng)不(bù)一致，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)不能(néng)控制蒋维(wéi)账户(hù)组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后(hòu)部分用于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土(tǔ)账(zhàng)户组、李传(chuán)武账户组(zǔ)交易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔(bǐ)录(lù)的合法性(xìng)及(jí)真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且(qiě)何德平与(yǔ)黄秀芳系独(dú)立法律主体，即(jí)便夫(fū)妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定另(lìng)一方承担(dān)责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的代理人也就是否合谋(móu)、部(bù)分账(zhàng)户的控制关(guān)系(xì)、委托(半夜被C醒是一种什么样的感受tuō)理财关系等提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回(huí)应，经复核(hé)，对当事人及其代(dài)理人的(de)主要(yào)陈(chén)述(shù)意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本(běn)案为多(duō)个主体参与、多个环(huán)节(jié)实(shí)施、环(huán)环相扣(kòu)、锁链式的上(shàng)下游衔接(jiē)、合(hé)作(zuò)，共同完成的(de)操纵行为。在案(àn)证(zhèng)据(jù)可以证(zhèng)明，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供资金(jīn)作为保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)，委托(tuō)其通过二级市(shì)场(chǎng)交易影响新美星(xīng)股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参(cān)与了(le)本案行为；上述行(xíng)为的实质是操纵股价，并(bìng)非合(hé)法(fǎ)理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)有共同影响(xiǎng)“新美星(xīng)”股(gǔ)价的意图和目标(biāo)，共同商议(yì)、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬股价，并且(qiě)采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账(zhàng)户交易“新(xīn)美星”客观上为后续的合(hé)谋(móu)操(cāo)纵起到(dào)一(yī)定程度(dù)锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维(wéi)和上(shàng)市(shì)公司(sī)的(de)合(hé)作，知道蒋维(wéi)已经有一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因(yīn)此毛明土和李传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及(jí)处罚时(shí)将合谋(móu)各方视为(wèi)一个整体，不区(qū)别对待(dài)各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第(dì)七(qī)十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第二百(bǎi)零三条所述的(de)操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决(jué)定：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武没收违(wéi)法所得(dé)4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其(qí)中，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)罚(fá)款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛(máo)明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚(fá)款

　　另外(wài)，关于何德(dé)平(píng)信息(xī)披露违(wéi)法的相(xiāng)关情(qíng)况，行政处(chù)罚决定(dìng)书(shū)披露(lù)，在新美(měi)星2016年4月上市前(qián)，海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司(sī)80万股股份(fèn)，占新(xīn)美星(xīng)上市时(shí)总股本(běn)的1％。上市(shì)后，该部分(fēn)股(gǔ)票继续由海得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平(píng)信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第一，海得泽(zé)广与何德平(píng)、黄秀芳二(èr)人不存在(zài)代持，涉(shè)案股份系海得(dé)泽广为兰某代(dài)持(chí)，股份减持决策由(yóu)海得泽广和(hé)兰某作出，海得泽(zé)广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定(dìng)账户的原因系兰(lán)某向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不(bù)对投资者决策产(chǎn)生重大影(yǐng)响，情节轻(qīng)微(wēi)。第三，即(jí)便认定代持成立，何德平(píng)对(duì)借款(kuǎn)、还款(kuǎn)等事项，不参与、不知情，没(méi)有主观过错，不应受到处(chù)罚。综上(shàng)，请求(qiú)不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等询问笔(bǐ)录(lù)、海(hǎi)得泽广交易流水(shuǐ)、资(zī)金流水及相关银(yín)行账户(hù)流水，结合(hé)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳的配(pèi)偶关系，代(dài)持资(zī)金和(hé)减持所得(dé)系家庭共同(tóng)财产，可以认定海得(dé)泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星(xīng)股票。当事人所提相关理由(yóu)不具有事实(shí)和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际控制人，未如实告(gào)知(zhī)上市(shì)公(gōng)司上(shàng)述(shù)持股情况，导致新(xīn)美星在(zài)相关公告中均未披露相关情况，导致新美(měi)星违反(fǎn)2005年《证券法》第六(liù)十三条规定，何德(dé)平的(de)行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三(sān)条第三款规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信息披露(lù)违法(fǎ)行为，对(duì)何德(dé)平给予(yǔ)警(jǐng)告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

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