5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场(chǎng)持有34家(jiā)上市公(gōng)司(sī)的(de)股票。其中，前十大持(chí)仓(cāng)标的(de)在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林(lín)资产一季度前五大(dà)卖出标的(de)包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与上(shàng)季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末(mò)，景林资产持(chí)有新(xīn)东(dōng)方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资(zī)产的(de)第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两(liǎng)只教(jiào)育个股(gǔ)股价均处于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全行业(yè)来看，不(bù)同年龄层的(de)用户对“教育(yù)”的(de)需求依(yī)然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增(zēng)长知识(shí)、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋(qū)于(yú)稳定，但过(guò)程中很(hěn)多(duō)公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的(de)护城河(hé)依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科(kē)之外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育(yù)、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司的(de)利润和现金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时(shí)账(zhàng)上(shàng)资金充(chōng)足(zú)，当(dāngmany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级)时(shí)的估值下有足够的安(ān)全边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到(dào)了(le)相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标(biāo)的(de)选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅(yì)资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一季(jì)度高(gāo)毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升市场第二(èr)大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后(hòu)便开(kāi)始持(chí)续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万(wàn)亿(yì)元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要(yào)原因是(shì)5月11日晚间发布的金(jīn)融数据(jù)大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷(dài)回落的主(zhǔ)要原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款(kuǎn)继续保持同比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在(zài)压降票据(jù)等低(dī)效资产，对分行收票(piào)额度控制很严(yán)。4月前(qián)两旬已经收了很多(duō)票(piào)，后面(miàn)改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已经快要(yào)接近零利(lì)率了，信贷(dài)再度出现深(shēn)度(dù)负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月份(fèn)的(de)贷many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级(dài)款可能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让(ràng)大(dà)家看到宽信用(yòng)的信号出(chū)现，而(ér)这(zhè)可能(néng)还需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能(néng)这边(biān)，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交(jiāo)易(yì)机制应要(yào)有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红(hóng)火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符合他们的(de)机构审美(měi)。直白点说，市(shì)场根本就是(shì)绕着(zhe)公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难(nán)言.......

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