核心(xīn)观点:在当前经济恢复的不确(què)定(dìng)性下，高股息策(cè)略有望以(yǐ)其确定的股息收入和较高的安(ān)全边际为投资者提供不错的收益。而(ér)基本(běn)面稳健，分红率高而稳定，估(gū)值处于历史低位，银(yín)行板块将成为高股(gǔ)息(xī)策略的理想增配板块。

　　高股息(xī)策略是以股息率为投资要(yào)素，选择股息率较(jiào)高的股(gǔ)票并长(zhǎng)期持有的投资(zī)策略。高(gāo)股息率一(yī)方面意味着公司(sī)有较高的股利支付率，投资(zī)者每年可以获得较高的股利收入作为绝对收益，另一方(fāng)面(miàn)意(yì)味着公司估(gū)值较(jiào)低，因此具备一定(dìng)的(de)安全边际，而(ér)且投资的成本(běn)相(xiāng)对较(jiào)低，长期(qī)持(chí)有还可(kě)以节税(shuì)。从历(lì)史表现上(shàng)来看，高股息(xī)策略的(de)安(ān)全性较高，在(zài)市场下行阶(jiē)段更加抗跌，防御性更强。从(cóng)当前宏(hóng)观经济的角度来(lái)看，疫情(qíng)三年后经济恢复仍然有较大的(de)不确定性；从大(dà)类资产的投资收益来看(kàn)，目前可(kě)投(tóu)资的资(zī)产不多，收益率在(zài)下行。因此以银行(xíng)板(bǎn)块(kuài)为代表(biǎo)的(de)高(gāo)股息策略有(yǒu)望取得相对不错(cuò)的收(shōu)益。

　　高股息率想要取得较好的(de)收益就需要满足(zú)以下几个条(tiáo)件(jiàn)：1）在分子部分也就是股息端需要(yào)有一贯(guàn)较高而且稳定的分红率(lǜ)；2）有稳定股息的前提就是(shì)行业基本面需要稳定；3）在分母部分也就是股价端(duān)估(gū)值低(dī)，因此安全边际(jì)比较高，下降空间有(yǒu)限(xiàn)，波动(dòng)性较低(dī)；4）公司最(zuì)好有一(yī)定的成长性，股(gǔ)价有进一步提(tí)升的可能

　　而银(yín)行板块恰好(hǎo)满足以上条件：1）上市(shì)银行过去三(sān)年的现金分(fēn)红(hóng)率(lǜ)整体都在24％以(yǐ)上，其中大(dà)行最高，其次是股份行和(hé)城(chéng)商行，农商行(xíng)相对(duì)低一些。2）银行高分红的背后也离不开(kāi)经营业绩的稳定。从2023年一季度来看，上(shàng)市银(yín)行整体(tǐ)营收(shōu)同比+0.6％，在一(yī)季度集中(zhōng)迎来资产重定(dìng)价的情况下(xià)能够保持正(zhèng)增殊(shū)为(wèi)不易。上市银行整体净(jìng)利润同(tón赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读g)比+2.3％，行业利润增速高于营收，拨备(bèi)与税收(shōu)优惠共同贡献利润释放。预计随着大行(xíng)重定价(jià)的(de)压力(lì)过去(qù)以(yǐ)及(jí)二三季度农商行小微(wēi)投放(fàng)旺季(jì)的(de)到来(lái)，资产端(duān)收益率将会逐步企稳(wěn)，而中小银行存款利率(lǜ)的下行和(hé)理财资(zī)金赎回的趋缓也会使得负债成本有(yǒu)望进一步下(xià赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读)行(xíng)，净息(xī)差预计(jì)会在下半年提升。资产质量方(fāng)面银(yín)行板块处(chù)于历(lì)史较(jiào)优水(shuǐ)平，上(shàng)市银(yín)行(xíng)不良率继续环比下降(jiàng)，基本处在2014年来历(lì)史低位，拨备覆盖(gài)率维持在245％的高位。3）目(mù)前银行板块的(de)PE水(shuǐ)平为5.13，PB为(wèi)0.57，均是各个板块中(zhōng)最低的。而从2010年到现在的历史(shǐ)数据来(lái)看，银行板块的(de)PE分位为19.7％，PB分位为7.09％，都处于比较(jiào)低的水平。因此银(yín)行板(bǎn)块的(de)配置(zhì)安全边际和性价比较(jiào)好，作为低且稳定的分母也保证了其比较高的股息率。4）银行板块作(zuò)为(wèi)“国资含量”比较高(gāo)的板块(kuài)，从去年底(dǐ)开始监(jiān)管开始提出中特估后有比较不错的表现(xiàn)，国资(zī)持股比(bǐ)例(lì)和今年以来的涨幅也有43％的(de)正相(xiāng)关性，中特估有望为投资者带来(lái)除稳定股息收益(yì)外的附(fù)加资本利得。

　　风(fēng)险赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读(xiǎn)提示事件(jiàn)：经(jīng)济下滑超预期，经(jīng)济恢(huī)复不及(jí)预期。

　　摘(zhāi)要选自中泰证(zhèng)券研究所研究报告：《银行板块与高股息策略：稳定(dìng)收益的(de)溢价》

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读