钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是(shì)奢(shē)望，飙涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的股价似乎已(yǐ)经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题(tí)材(cái)搭配公(gōng)司释放钠(nà)电池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和“五连(lián)板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股价的(de)套路完全失(shī)灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预(yù)案(àn)投建年(nián)产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科(kē)技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到(dào)，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的是(shì)市(shì)场对传艺(yì)科技(jì)高(gāo)调(diào)跨界钠(nà)电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传艺科(kē)技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产(chǎn)能骤(zhòu)增、锂(lǐ)价持续下(xià)行(xíng)，在愈(yù)加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前(qián)，“大(dà)跃(yuè)进”的(de)新(xīn)项目(mù)如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价(jià)“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电池便(biàn)与(yǔ)锂(lǐ)离子电池(chí)同时期萌芽(yá)，但由于(yú)钠(nà)电负极嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱(ruò)、钠电池能量密度(dù)较低，导致其研发(fā)进(jìn)度(dù)大大落后于了(le)锂电池。直(zhí)到(dào)2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价不断(duàn)飙(biāo)升，钠电才作为锂(lǐ)电(diàn)“备(bèi)胎(tāi)”之(zhī)一(yī)重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出(chū)第一代钠(nà)离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带(dài)到了A股市场。特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时(shí)的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬电(diàn)子科技(jì)有(yǒu)限公司（以下简称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨(yáng)磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺钠电科(kē)技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺科(kē)技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议，向合计64名(míng)分析师和个人投资(zī)者披露跨界(jiè)钠电的各种细(xì)节。根(gēn)据规划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话(huà)，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收出(chū)7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的(de)前车在前，传艺科技开(kāi)始有意无意地“主动”披露钠(nà)电项目进展，而公司(sī)股价(jià)也往往(wǎng)在(zài)公告披露(lù)后录得大(dà)幅(fú)上涨。去年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股(gǔ)价一度(dù)摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价(jià)开始(shǐ)掉头向下，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再(zài)难掀大风(fēng)浪，反而随着时间(jiān)的(de)推移，迅(xùn)速(sù)回落。截至4月(yuè)20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，由于(yú)在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫(pò)切召开电话会并在《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外发(fā)布(bù)钠电(diàn)池业务未来(lái)规划(huà)、技术水平等涉及公司经(jīng)营的重大信息(xī)，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才正式通(tōng)过《关(guān)于(yú)对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公告》补充(chōng)披露相(xiāng)关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟(wěi)民、时(shí)任(rèn)董秘许小丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车(chē)”式上下，背(bèi)后纵(zòng)有游资(zī)推波助(zhù)澜，但归根结底还是其(qí)资金有限与(yǔ)钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公司此(cǐ)前(qián)对交易所回复函和(hé)2023年度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及设(shè)备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传(chuán)艺科技规(guī)划的钠电产能(néng)远不止这公告(gào)出来的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠电(diàn)官微消息，公司董事(shì)长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间(jiān)，新上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电池(chí)、15万(wàn)吨电解(jiě)液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到的(de)钠电产能规(guī)划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上(shàng)述的(de)54亿元资金外(wài)，还需要(yào)更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要(yào)40亿(yì)元的投入。

　　但现实(shí)是(shì)，传(chuán)艺科技主营式(shì)微，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈利水平显然(rán)难以撬动(dòng)动(dòng)辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入(rù)类设备和(hé)印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等(děng)输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电(diàn)子、计算机用板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上(shàng)市以(yǐ)来公(gōng)司经营规模不断(duàn)扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年公司(sī)归母净(jìng)利(lì)润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微(wēi)，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润(rùn)增长(zhǎng)乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变(biàn)动(dòng)情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营活(huó)动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司(sī)货(huò)币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺(yì)科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子(zi)电池项目的自有资(zī)金仅(jǐn)1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其(qí)在投资钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就(jiù)是准(zhǔn)备(bèi)靠银行贷(dài)款(kuǎn)解决(jué)。后(hòu)一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资(zī)额增加(jiā)10亿元左右(yòu)，同(tóng)样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农(nóng)业银行等组成的联(lián)合银团申(shēn)请不超(chāo)过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录(lù)，“截至目前(qián)，牵头(tóu)银行已(yǐ)审批通过(guò)，参团银行处于正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元(yuán)拟(nǐ)投入钠电池制(zhì)造(zào)二期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了(le)定增(zēng)的(de)24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而(ér)为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能依赖(lài)融资。至于上(shàng)述(shù)邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿(yì)元(yuán)，整个(gè)钠电池全(quán)供应链项目计划(huà)到(dào)2024年末(mò)全部(bù)竣(jùn)工投产，达产达效后，可实(shí)现年销(xiāo)售250亿元。”若传(chuán)艺科技(jì)的钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲中所言(yán)照进现实，几年后公司营收将在当前(qián)基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价(jià)显示，市场对这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限公司(sī)外，核心还(hái)在其大(dà)干快上后产(chǎn)能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅迪等诸(zhū)多巨头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品(pǐn)、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开(kāi)始拥挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的参数和性能(néng)来看，传艺钠电(diàn)的(de)钠电池与巨头(tóu)们不相上(shàng)下(xià)，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能(néng)源配套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在(zài)前(qián)面，率(lǜ)先在(zài)两轮电动车和低速(sù)电动(dòng)车领域实现装车应用。而(ér)传艺科技(jì)除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能(néng)源、德博新(xīn)能源签(qiān)订(dìng)项目合作或战略合作协(xié)议外，并未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前(qián)订单下游运用(yòng)覆(fù)盖储能、低(dī)速电动(dòng)车及电(diàn)动工具等多个(gè)领域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的反馈普遍较为(wèi)良好(hǎo)，并已与多名客(kè)户签订了(le)销售订(dìng)单”“公(gōng)司(sī)已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比开展送样(yàng)和合作意向(xiàng)洽谈等工作(zuò)”等进行(xíng)回复。至于具体的(de)客户(hù)名称和订单金额，一直(zhí)语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增(zēng)长(zhǎng)。上海钢(gāng)联新(xīn)能源(yuán)事业部钠电池分(fēn)析(xī)师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数(shù)据(jù)则称，到2023年(nián)底，预计钠(nà)电池产能将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种预(yù)测(cè)，今年钠(nà)电池(chí)落地产能(néng)大(dà)幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行(xíng)业产能利用率，钠电池落地(dì)的产能中可(kě)以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用(yòng)于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下(xià)来才会有较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批(pī)量应(yīng)用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分自信(xìn)，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公(gōng)司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去了2023年钠(nà)电池市(shì)场(chǎng)的(de)绝大(dà)部分(fēn)份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景下(xià)作为“替(tì)代”而被(bèi)推到台前(qián)的，去年底以来(lái)，碳酸(suān)锂价格(gé)持(chí)续下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠电(diàn)池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明(míng)高近日就(jiù)表示：“钠(nà)电池能够起到(dào)对锂电池的(de)平(píng)衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离(lí)子的发(fā)展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一(yī)定(dìng)要发展，因为(wèi)它(tā)是(shì)锂离子电池的一个有益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离(lí)子电(diàn)池(chí)性能比较接近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高能量密度(dù)的也接近三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅(fú)下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本(běn)基(jī)本(běn)相当；而由(yóu)于锂原料价格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸(suān)锂价(jià)格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业(yè)链(liàn)完善后，规模量产后钠(nà)离子(zi)电池(chí)正、负极(jí)材料(liào)价格(gé)可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离(lí)子电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池(chí)的成本优势就依然存在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降(jiàng)本空间(jiān)有望(wàng)进(jìn)一步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一(yī)步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离(lí)子(zi)电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后(hòu)的钠离(lí)子(zi)电池有(yǒu)一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格在10万左(zuǒ)右及以下(xià)时，钠离子(zi)电(diàn)池在(zài)动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多(duō)入(rù)局钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化(huà)进程。但随(suí)着锂价(jià)持续下降，钠(nà)电池(chí)利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日(rì)的调研(yán)记录(lù)中曾(céng)表示(shì)，公司(sī)钠(nà)电池定价主(zhǔ)要(yào)根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往项目频(pín)频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还(hái)担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电(diàn)领域雄心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过(guò)往(wǎng)投(tóu)资履历(lì)发现，传艺科技在投资上缺(quē)乏(fá)长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更(gèng)募资用途(tú)，将(jiāng)FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别(bié)用于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生(shēng)产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点变更为重庆市合川区工(gōng)业(yè)园区(qū)核心区高阳(yáng)路(lù)30号，实(shí)施主体则从传(chuán)艺科技(jì)变为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生(shēng)变。公司终止实(shí)施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产(chǎn)项目（已投入募(mù)资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将(jiāng)该项目剩余资(zī)金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设，并将后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资(zī)，定增(zēng)募资(zī)6亿元特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于年(nián)产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序实施地点由(yóu)江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路33号(hào)改(gǎi)建至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果就是原有的投(tóu)入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项目(mù)实际效(xiào)益与预(yù)计天差地别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书(shū)，薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)建设期(qī)仅12个月(yuè)，达产年可实现销(xiāo)售收(shōu)入(rù)2.24亿(yì)元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日(rì)，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效(xiào)益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电路板建(jiàn)设项目(mù)建设期也仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达(dá)产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项(xiàng)目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预(yù)期(qī)相去甚远。

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