财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛(sài)腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布(bù)局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花(huā)顺(shùn)、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成(chéng)长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越多(duō)的基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点(diǎn)，公募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多知名基金经理布(bù)局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季(jì)度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一(yī)季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的人工智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对(duì)温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势(shì)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前招商证券(quàn)研报(bào)称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图(tú)低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基(jī)金成长团队(duì)对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报(bào)中也证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(n1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱éng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持(chí)信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的(de)是(shì)光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分(fēn)位(wèi)以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒(héng)在接(jiē)受财联社记者采访时(shí)提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确(què)定性来(lái)的时候，无(wú)论是基金经理个(gè)人(rén)还是投资(zī)者(zhě)，其(qí)实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业(yè)，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控(kòng)制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇一季报(bào)表示暂时无(wú)法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没(méi)有参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个(gè)股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持(chí)续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要(yào)集(jí)中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观(guān)察(chá)到各(gè)个领(lǐng)域的(de)应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持(chí)续(xù)看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略(lüè)会上(shàng)提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是很多科技(jì)股在(zài)过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数(shù)的投(tóu)资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入(rù)第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自(zì)身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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