5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收(shōu)到(dào)《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存(cún)款和(hé)通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次(cì)拟下(xià)调中协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)更多是对公业务，而(ér)通知存款则集(jí)中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下(xià)调(diào)的(de)背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究(jiū)部首席经济(jì)学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益副总(zǒng)监(jiān)兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基(jī)金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是(shì)出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文下调(diào)有助于减少存款定(dìng)价的(de)无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)，降(jiàng)低银行(xíng)负债成本；同(tóng)时本次降息(xī)有助于促(cù)进投资、消费，也被(bèi)看作是促进(jìn)宏观(guān)经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上(shàng)行。预计下半年货币政(zhèng)策不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为(wèi)代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利率定价(jià)自律机制发布《合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部(bù)分(fēn)中小银行(xíng)、农(nóng)商行(xíng)存(cún)款利率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背(bèi)景(jǐng)下，银(yín)行出于自身经(jīng)营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存款持续(xù)高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为(wèi)改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向(xiàng)企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)有利于对(duì)公客户留存的活(huó)期资金(jīn)投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行，实(shí)体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益(yì)下降(jiàng)较为明显；第(dì)二，银行(xíng)整体(tǐ)净息差持续走低，银行利(lì)润空间(jiān)压(yā)缩(suō)明显；第三，企业(yè)和居(jū)民风险偏(piān)好大(dà)幅下(xià)降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市(shì)场供(gōng)需关系发生了变化(huà)，降低了(le)银(yín)行高(gāo)吸揽储的必要性(xìng)；第四(sì)，协定存款(kuǎn)和通知存款介于(yú)活期与定期(qī)存款之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对(duì)于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次(cì)将协定(dìng)存款与通知存款自律上限下调(diào)也是要将存款产品线的调整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负(fù)债压(yā)力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提(tí)升(shēng)银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策(cè)贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金：中国的存(cún)款利率管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率则为下(xià)限管控(kòng)，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的改变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经历了(le)两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大行和股份(fèn)行参(cān)与，今年(nián)以来的调整(zhěng)更多(duō)是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调(diào)，中小银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率(lǜ)补降的(de)进度。就今(jīn)年的(de)经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱(ruò)，经济修复存在(zài)波(bō)折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需(xū)求有限，银(yín)行存(cún)款增加，降低(dī)存(cún)款(kuǎn)利率可(kě)以引导减少信贷套利(lì)，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营(yíng)压力(lì)增(zēng)大，调整存款成本(běn)成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延续(xù)近期银行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行(xíng)高息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率调(diào)降都集中在活期和(hé)定期(qī)存(cún)款，实际上忽(hū)略了这(zhè)些介于活(huó)期和定期(qī)存(cún)款(kuǎn)之间的存款的(de)利率(lǜ)调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存(cún)款利率下(xià)调的有效性。银行一季度(dù)净息差水平(píng)均(jūn)创历史新低(dī)，上市(shì)银行整(zhěng)体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社(shè)融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业(yè)贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否下调，还(hái)要(yào)进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，控(kòng)制存款成本成(chéng)为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续(xù)主动下调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅(jǐn)集(jí)中(zhōng)在(zài)银行领域(yù)。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达(dá)地(dì)区地方债发(fā)行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方(fāng)向(xiàng)仍是由(yóu)实体经济资金供需(xū)决定的，而央行的(de)政策利率(lǜ)、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着(zhe)政(zhèng)策意愿强(qiáng)调信(xìn)号意义的(de)作用。今(jīn)年是真正疫后(hòu)复苏的(de)第一年，我们仍(réng)面临内生动(dòng)力(lì)不强(qiáng)需求不足的(de)情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准以及结构性(xìng)货(huò)币政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资(zī)金投(tóu)放支持，有(yǒu)效(xiào)降(jiàng)低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要(yào)财政(zhèng)政策(cè)产业政策等配(pèi)套政策继续激活内生(shēng)动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前央行需(xū)要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银(yín)行资(zī)产(chǎn)端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银(yín)行负(fù)债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利率下调(diào)的(de)概率(lǜ)不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要(yào)看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平(píng)。在存款利率市(shì)场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率市场(chǎng)化(huà)定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发(fā)中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随(suí)调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通(tōng)过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净(jìng)息(xī)差进(jìn)而(ér)保持贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低位(wèi)或继(jì)续下行，最(zuì)终有利(lì)于社会融资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下(xià)行，银行(xíng)间(jiān)利率下行，叠加银(yín)行存款定(dìng)价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息(xī)预(yù)期被进一步(bù)强化。海外来看，全球(qiú)经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐(zhú)步(bù)迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目前，我(wǒ)国(guó)国(guó)有大型商业银(yín)行和(hé)股份制商业银行的定期(qī)存款利率已告(gào)别“3时(shí)代(dài)”。压降存款成(chéng)本仍是大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍有净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有(yǒu)动力(lì)去持续推(tuī)动(dòng)存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽储压力不(bù)大(dà)的基(jī)础上，银行自身也有动力去下调存(cún)款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方(fāng)面银行息差压力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下调(diào)存款利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于(yú)此(cǐ)前经(jīng)济(jì)下行影响，投(tóu)资(zī)者悲观预(yù)期被放大，大量资金集中在银行存(cún)款端，此次存(cún)款利(lì)率下调也(yě)有望(wàng)带(dài)动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市(shì)场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活(huó)期成本(běn)下降，存(cún)款降价叠(dié)加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生(shēng)资本补(bǔ)充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后续来看，本(běn)次(cì)下调对(duì)市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银(yín)行(xíng)的(de)协(xié)定存款定价秩(zhì)序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和(hé)通(tōng)知(zhī)存款定价过(guò)高，会对(duì)遵守自(zì)律机制(zhì)、定(dìng)价较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降低(dī)中小行协定存(cún)款及通知存款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：下调(diào)协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户(hù)在(zài)商业银(yín)行(xíng)的活期类存款收益，使得对公(gōng)客户活期存款收益向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低(dī)了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预计(jì)行业资(zī)金成(chéng)本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以(yǐ)限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行业(yè)竞争，特(tè)别(bié)是降低(dī)银行对公活期(qī)存(cún)款成本压力，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行(xíng)负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开(kāi)了资产(chǎn)端收益率下行(xíng)的空间，或带动债(zhài)券收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空(kōng)间？对股(gǔ)债市(shì)场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业银(yín)行净息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的(de)预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下(xià)贷款加权平均利率创有统计以来新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存(cún)款利率动(dòng)力(lì)不(bù)足，同(tóng)样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均成(ch陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文éng)本率基本持(chí)平。贷款和存(cún)款利(lì)率的非对称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期(qī)，有利于降(jiàng)低(dī)全社会无风险收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有(yǒu)下(xià)降的(de)趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)下(xià)降，存款付息率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下行，大(dà)幅加剧(jù)了(le)银行(xíng)息(xī)差压力，这使得控制存(cún)款成本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增(zēng)、企(qǐ)业存(cún)款提升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流(liú)动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特别(bié)是(shì)中短(duǎn)期(qī)信用债(zhài)利率(lǜ)仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进(jìn)入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望(wàng)带动存款利率(lǜ)整体下(xià)行。现实(shí)中，存款利率降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息释放的信号来看，是(shì)否意味(wèi)着(zhe)货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延(yán)续，但(dàn)解读(dú)为边(biān)际再(zài)宽(kuān)松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策(cè)执(zhí)行报告以及2023年(nián)一季度(dù)货政例会均表明当(dāng)前货(huò)币政策基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是第(dì)一要求，而(ér)在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着(zhe)当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对(duì)银行协定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降(jiàng)挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于(yú)政策利率就(jiù)必(bì)须进行(xíng)对等下调，市场(chǎng)不(bù)应视为(wèi)降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境(jìng)下，普通投资者应(yīng)该如(rú)何守(shǒu)住自(zì)己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投(tóu)资(zī)者的投(tóu)资工具(jù)应该兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性。在(zài)存款利率下(xià)降(jiàng)的背(bèi)景下，短债基金以及其他固(gù)收类(lèi)基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银(yín)行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一(yī)定的超额收(shōu)益(yì)，是风险偏好较(jiào)低和(hé)风(fēng)险偏好适中投资者的合适(shì)投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市(shì)场利率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来(lái)下行加(jiā)速，当前(qián)无论从绝对(duì)利率水(shuǐ)平还(hái)是从(cóng)信用利差，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但(dàn)一(yī)致预期导致行情走(zǒu)的(de)比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到(dào)央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量(liàng)博弈交易(yì)下也可能会放(fàng)大(dà)市(shì)场波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样的(de)环境下尽(jǐn)量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短债基金(jīn)中要(yào)选择久期(qī)短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济(jì)高频数据的弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策(cè)发力预期下(xià)降，市场对(duì)经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对(duì)收益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品(pǐn)。对(duì)普(pǔ)通投(tóu)资者而(ér)言，如果(guǒ)不(bù)具备相关(guān)专业知(zhī)识，可以选择(zé)把投(tóu)资理财交给(gěi)少数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风(fēng)控能(néng)力的人士可通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是(shì)做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合(hé)自己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：随(suí)着存款利率(lǜ)下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增(zēng)值(zhí)，投资者在(zài)评估自身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公(gōng)募货币基(jī)金(jīn)、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低(dī)、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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