本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃(lā)圾(jī)，虽然(rán)表面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看(kàn)看(kàn)就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工服(fú)务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三(sān)大、12英(yīng)寸(cùn)晶(jīng)圆代工(gōng)产能第(dì)三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发(fā)展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企(qǐ)业合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至(zhì)今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收入(rù)和产品价格上涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大(dà)幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的(de)时候上市，此后(hòu)走下坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算(suàn)比(bǐ)较(jiào)低的那(nà)一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比(bǐ)如(rú)几个(gè)国企(qǐ)医院(yuàn)（不论(lùn)是收入增(zēng)速(sù)还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布技术产(chǎn)业化整体(tǐ)解决方案(àn)能力的高新技(jì)术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂电池生产前(qián)段工(gōng)序的核心环节(jié)，目(mù)的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电(diàn)池(chí)电极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一(yī)步，但行业(yè)基本见(jiàn)顶(dǐng)，下(xià)游需(xū)求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应(yīng)用领(lǐng)域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封装的(de)代(dài)工服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起点，向下(xià)延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域(yù)的半导(dǎo)体产品(pǐn)公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入初(chū)期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资(zī)本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结束(shù)），公司也预期(qī)23年底会(huì)转为盈利，但下游(yóu)需求在(zài)23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的(de)压力(lì)显然是要比(bǐ)那些已经规模(mó)化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事(shì)分散染料及其(qí)滤饼的研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分散染料(liào)为主，主要用于涤(dí)纶及(jí)其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部(bù)分(fēn)终端应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在(zài)19年(nián)后一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司(sī)主(zhǔ)营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营(yíng)销与后市场服务领域，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上(s分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导hàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户(hù)，提供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务(wù)领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋(qū)势(shì)，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司(sī)行业前(qián)景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品以车企营销系统为主，基本没什(shén)么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽(qì)车(chē)行业(yè)有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务(wù)占主营业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电力工程分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导(chéng)技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电(diàn)网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业(yè)电(diàn)力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理信(xìn)息(xī)设计(jì)咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前(qián)端的芯片(piàn)设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全(quán)套射(shè)频前(qián)端芯片设计能力和集成化模组研发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼具低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件(jiàn)的设计能(néng)力，产品系列覆盖(gài)的(de)通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客户提供无线通(tōng)信射频前端发(fā)射模组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司(sī)，下游主要是消费电(diàn)子(zi)，22年业(yè)绩(jì)大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要是大量(liàng)研(yán)发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的(de)价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新技术(shù)和(hé)专(zhuān)精(jīng)特(tè)新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产品主要(yào)包(bāo)括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团。成(chéng)立(lì)至今，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国(guó)防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩(jì)大(dà)幅下(xià)滑，22年(nián)虽然(rán)收入(rù)增(zēng)长较快，但利(lì)润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对(duì)于(yú)这(zhè)种(zhǒng)客户(hù)不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合服务提(tí)供商(shāng)，主要为移动互联(lián)网相关场景客户提供移(yí)动互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合(hé)解决(jué)方案及云终(zhōng)端解决方(fāng)案，并根据(jù)客户需(xū)求提供定制(zhì)化的运营支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合型(xíng)中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入(rù)超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互联网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公(gōng)司(sī)现(xiàn)金流越(yuè)来越差，且互联(lián)网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联(lián)网公司越(yuè)来越不依赖(lài)买(mǎi)量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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