个人养老金业务试(shì)点落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月27日开始(shǐ)，个人(rén)养老金开始进入为(wèi)期一年的试点(diǎn)，在全国选取了(le)36个(gè)试点城市和地区进行推进。据人力(lì)资(zī)源和社会保(bǎo)障部数据显示，截至今年(nián)3月末(mò)，个人养老(lǎo)金开户数量达(dá)到3324万，市场空间(jiān)初(chū)步打开。

　　作为(wèi)个人养老金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联系(xì)和(hé)与投资(zī)者的深度了解(jiě)，在养老基(jī)金销售方面已有(yǒu)多(duō)方实践(jiàn)。时值个人(rén)养老金业务(wù)试点推(tuī)行半年之际，中国基(jī)金报记者深入多家(jiā)券商(shāng)，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年(nián)以(yǐ)来，个人养老金业务正在获得更多(duō)证(zhèng)券公司的重视(shì)。

　　早在(zài)去年(nián)11月(yuè)个人(rén)养老金试点落地，14家(jiā)券商获得代销资格。截至(zhì)今年3月(yuè)31日，证监会更新(xīn)名录中个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基金数(shù)量增加(jiā)至(zhì)143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券、安信证券及中信证(zhèng)券（山(shān)东）、中(zhōng)信证券华南(nán)新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最(zuì)主要(yào)的代销(xiāo)方之(zhī)一(yī)，证券公司在(zài)个人养老金业(yè)务试点的铺(pù)开和推广中持续发力(lì)，个人(rén)养老金业务也成为大型券商们财富管理转型的重要抓手。通过(guò)精心布局(jú)产品及渠道(dào)，与基金投(tóu)顾服务结合，试(shì)点券商(shāng)充分发挥财(cái)富(fù)管理优势，做“精”养老(lǎo)基金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品布(bù)局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资(zī)的产品主要有四类：银(yín)行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人(rén)养老金产(chǎn)品名录显(xiǎn)示，当前上线个人养老金(jīn)产品共(gòng)有652只，其中储蓄(xù)类产(chǎn)品、理财类产品(pǐn)、基(jī)金(jīn)类产(chǎn)品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证(zhèng)券公司代销个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)资格受到明显限(xiàn)制(zhì)，仅部分具备保险兼业(yè)代(dài)理牌照的证券公司(sī)可销售养(yǎng)老保险(xiǎn)，大多数试点券商将(jiāng)视(shì)线(xiàn)聚焦于公(gōng)募基(jī)金(jīn)上进(jìn)行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发(fā)力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其顺利获得首批(pī)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)基金销售(shòu)资格，完成全(quán)部40家基金管理公司共计126只个人养老金基金产品的(de)上线(xiàn)，基本实现个人养老金公(gōng)募(mù)基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金业(yè)务负责(zé)人向中国(guó)基金报记者介绍称，中信建投(tóu)已引(yǐn)进华夏基金等发行养老(lǎo)基金管理人(rén)的(de)137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不(bù)断完善(shàn)产(chǎn)品池。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养老(lǎo)公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出(chū)，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大(dà)部分客户更(gèng)愿(yuàn)意(yì)在产品货架丰(fēng)富的机(jī)构办理(lǐ)个(gè)人养老金业务。因此在(zài)服务(wù)体系(xì)的基础架构上，风格多样、风(fēng)险收益多元的产品货(huò)架能(néng)够(gòu)带给客户更(gèng)好的服务(wù)办(bàn)理(lǐ)体验，产品(pǐn)布局的(de)“全面(miàn)”是个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选(xuǎn)择的角(jiǎo)度讲，大部(bù)分客户(hù)对于金融产品的特征和策略的认知、对自(zì)身(shēn)投资能力、投资意(yì)愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构(gòu)的(de)“核心竞争力(lì)”。在全面引入(rù)个人养老金可投(tóu)资的产品类(lèi)型的基础上，各家机构需(xū)要深(shēn)入、充分、严谨地研究(jiū)每类产品的特性(xìng)；结合存(cún)量客(kè)户的个(gè)性化画像和客户特点，为客户提供切实(shí)可行的产品(pǐn)评估体系和养(yǎng)老规(guī)划方案。

　　实际上，对(duì)于个人(rén)投资者来(lái)说，当前(qián)阶段认可并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来(lái)自开户(hù)渠道的多重福利动员，二是个(gè)人养老金带来的个税(shuì)抵扣(kòu)优惠(huì)。但不可否认的(de)是，虽然开(kāi)户数量众(zhòng)多，但(dàn)缴存(cún)比率仍不(bù)理想。

　　由(yóu)于个(gè)人养老金退休后才能取出，这每(měi)年12000元自然是需要在账户(hù)内充分利用长期投资，但如何投资也令(lìng)不少(shǎo)投资者犯难(nán)：买(mǎi)什么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有(yǒu)养老(lǎo)产品的(de)选择已(yǐ)令(lìng)投资者目不暇(xiá)接，如何让(ràng)投资者选择到适(shì)合自己的(de)产品，证券公司(sī)的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建(jiàn)投拥(yōng)有近(jìn)万(wàn)名高素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄选适(shì)合自身的养老产(chǎn)品(pǐn)，做好养老规(guī)划和资产(chǎn)配(p裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗èi)置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信(xìn)建投采取线(xiàn)上线下相结合的(de)方(fāng)式，注重交流和体(tǐ)验，为客户提供(gōng)有(yǒu)温度的专(zhuān)业(yè)服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老金业务(wù)时(shí)曾(céng)介(jiè)绍，其(qí)结合个人养老(lǎo)金(jīn)基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金基金(jīn)评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能(néng)力、业绩评(píng)价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化(huà)评价，优选值得信赖(lài)的养老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚焦股息”等(děng)特色养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金产品(pǐn)清单(dān)，满足(zú)养老(lǎo)金客户个性(xìng)化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽(suī)然证券(quàn)公司营业网点(diǎn)数(shù)量在“金融(róng)圈(quān)”内并(bìng)不算少，但远难以与(yǔ)大型商(shāng)业银(yín)行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报发(fā)布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已经(jīng)累计(jì)开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全(quán)行(xíng)业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银(yín)行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者通过其渠道开通个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险公共服务平台上仅可(kě)查询(xún)商业银(yín)行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养老金业务的银行(xíng)中，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄交(jiāo)易业(yè)务，8家(jiā)同时开展了基金交易业(yè)务、保(bǎo)险交易业务和理财交易业务。

　　与大(dà)型(xíng)商业银(yín)行所(suǒ)拥有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道优势(shì)相比(bǐ)，证券公司个(gè)人养老金业务的规模(mó)相对有限，仍处于积极(jí)开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券(quàn)商在推广个(gè)人养老金业务时(shí)，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)从引导客户(hù)形成科学(xué)养老(lǎo)理财(cái)观念的长(zhǎng)远视角出发(fā)，为客户(hù)提供从(cóng)产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的全周(zhōu)期专业资配服务和一站(zhàn)式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金投(tóu)资(zī)一站式解决方案“信(xìn)养计划(huà)”，为(wèi)客(kè)户提(tí)供含账户(hù)管理、资产配置(zhì)、服务陪伴于一体的个人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务投资(zī)者外，“走出(chū)去(qù)”也(yě)是(shì)部分(fēn)券(q裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗uàn)商开(kāi)拓个人养老金业务的解决方案(àn)。东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养(yǎng)老金目标客群的(de)深入研究，将开发大中型(xíng)企业作为(wèi)个(gè)人(rén)养老金客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东方证券协(xié)同系(xì)统内(nèi)成(chéng)员公司开展走进企业(yè)推广个人(rén)养老金活动，为企业单位员工提供个人养老(lǎo)金上门服(fú)务(wù)，免去客户前往营业厅(tīng)办理业务路上(shàng)花费的(de)时间，提高服务效率，节约(yuē)客(kè)户时(shí)间。展(zhǎn)业初期组织了超过(guò)100场(chǎng)的(de)个人养老(lǎo)金走进企业(yè)服(fú)务活动，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金制度(dù)试点(diǎn)半年

　　持有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报(bào)记者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展业，逐鹿(lù)个人(rén)养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)实施已有半年，相关产(chǎn)品的收益(yì)率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求(qiú)等(děng)问(wèn)题，持续成为市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满(mǎn)足(zú)养老需求，投资者更(gèng)希望能(néng)实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时(shí)又(yòu)让客户体验(yàn)良好是个人养老(lǎo)产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配的(de)养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服(fú)务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务(wù)已然成(chéng)为券商(shāng)财富(fù)管理转型的核心方向之(zhī)一。通过不断完善客户服务体系，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促(cù)进财富(fù)管(guǎn)理业务高质量(liàng)发展(zhǎn)，券(quàn)商在(zài)业(yè)务(wù)内涵上正(zhèng)不断挖(wā)潜(qián)。

　　多名券(quàn)商业内人士表示，在客(kè)户(hù)分类服务方面，会根据国(guó)家政策选择社保关系在先行(xíng)城市（地区(qū)）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步认知的客户(hù)进行第一阶段的重点(diǎn)服务，对(duì)其他(tā)客户会(huì)随着试点扩大(dà)和(hé)客户画像的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司可(kě)重点关注企事业单位(wèi)员工(gōng)，特别是大中型城市具有一定(dìng)经营规模的企业员工，他们能够享受个(gè)税抵扣的(de)优势，具(jù)备一(yī)定投资意识(shí)和财务认知(zhī)；这(zhè)类人(rén)群对(duì)未来退休有一定的(de)规划和(hé)想法(fǎ)。

　　同时，由于(yú)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)是一个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对(duì)潜在(zài)客(kè)群可(kě)以全(quán)市场覆(fù)盖。证(zhèng)券(quàn)公司可以通过投研优势和专业投(tóu)顾队(duì)伍，创(chuàng)造更多养老投资场(chǎng)景，跟踪(zōng)了解客户的风(fēng)险偏好，结合稳(wěn)健(jiàn)、平(píng)衡、积(jī)极(jí)等(děng)不同(tóng)风险类型的养老基金(jīn)，帮助客户建立个人养老金投(tóu)资(zī)计划。此(cǐ)外，证券公司可以通过加(jiā)强(qiáng)顾问服(fú)务(wù)，帮助客户有效应对(duì)投(tóu)资组(zǔ)合净值的波动，引导(dǎo)客(kè)户持(chí)续参与养老金投资，提升客户养(yǎng)老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示(shì)，会针对不同风险承(chéng)受能力、不(bù)同(tóng)年(nián)龄结构(gòu)和不同资金体(tǐ)量制定个(gè)性化养(yǎng)老策略。比如对每(měi)年享(xiǎng)税优的(de)1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开户）提供符合监管部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁(bì)”理(lǐ)财案例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信息和(hé)交易服务(wù)；对1.2万(wàn)之外的资(zī)金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包(bāo)括养老计(jì)算器、个性化的补充养老解决方案、定期的养老方(fāng)案跟踪报告(gào)以及养老直(zhí)播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的(de)养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认(rèn)为(wèi)，证券公司(sī)需(xū)要有长远眼光(guāng)，打造增量市场，承担(dān)起构建养老金第三支柱(zhù)的重要使命(mìng)。

　　第一(yī)，在获客及投(tóu)教(jiào)方面(miàn)，应(yīng)加大资源投入(rù)，通过教育和陪伴，提高客(kè)户(hù)对(duì)个人(rén)养老金(jīn)的认知。走进企事业单位(wèi)，通过上门服务(wù)的方式触(chù)达企业和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老金的重(zhòng)要(yào)性、投资策略和长期规划(huà)，激发客户对个人养老金产(chǎn)品的兴趣和参(cān)与度(dù)。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站(zhàn)式个(gè)人养(yǎng)老金专(zhuān)区，既包括(kuò)产(chǎn)品购买、定投、持(chí)仓查询等(děng)基础功能，提供丰(fēng)富的养老资讯和实用养(yǎng)老工具(jù)（如节税(shuì)计(jì)算(suàn)器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应(yīng)用方面(miàn)，引入智能科(kē)技和人工智(zhì)能(néng)技术，通过(guò)数(shù)据分析和算法(fǎ)模型，根据客户(hù)的风险承受(shòu)能力(lì)、资产状况和目标退休年限(xiàn)，定制化推荐(jiàn)养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)组合，并提供实(shí)时投资组合(hé)跟踪和风(fēng)险管理(lǐ)工具，帮助客户更好地实(shí)现养老投资保值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人(rén)则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据智能(néng)客户(hù)分析系统的(de)基(jī)础上(shàng)，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的个性化服(fú)务(wù)，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下(xià)结(jié)合(hé)）是后(hòu)面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同(tóng)生命(mìng)周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段(duàn)的客户提供(gōng)专(zhuān)业的、一(yī)对一(yī)的养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七成(chéng)收(shōu)益告负(fù)

　　客户体验成(chéng)产品胜负手

　　个人(rén)养老金制度(dù)实施(shī)已有半年，产(chǎn)品收益(yì)和(hé)回撤率大不大？产品能不(bù)能满(mǎn)足真正的养老诉(sù)求？这些问(wèn)题都是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到(dào)，目(mù)前养老目标基金(jīn)的整体(tǐ)收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募(mù)养(yǎng)老(lǎo)基金产(chǎn)品，近(jìn)七成(chéng)收益告(gào)负。其中，业绩垫底的一只个人养老(lǎo)目(mù)标基(jī)金(jīn)自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只(zhǐ)产品收益在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)的(de)是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另(lìng)有富国(guó)、万家、华宝、景(jǐng)顺长城(chéng)、南方(fāng)、华(huá)夏等(děng)旗下超10只养(yǎng)老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是为(wèi)了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如(rú)何做到从中长期保值增(zēng)值同时又让客(kè)户体验良(liáng)好是个人养(yǎng)老产品成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养老属性的(de)产(chǎn)品(pǐn)应力争为客户保值增值，否则将违(wéi)背客户(hù)通过(guò)投(tóu)资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负责人介绍(shào)，目前个人养(yǎng)老金可(kě)投(tóu)资的4类产品风险(xiǎn)收益特(tè)点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安(ān)全、有的(de)类别更(gèng)侧重资产增值；但同时(shí)，每个类别很难做到在保证(zhèng)其特点达(dá)到的同时(shí)又(yòu)规避掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从不(bù)同客群(qún)情况来看(kàn)，低波(bō)低回撤对(duì)于离退休时点(diǎn)较近的投资者比较合(hé)适，性价比高的(de)中波动中(zhōng)回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以选择的，拉(lā)长周(zhōu)期(qī)看也能满(mǎn)足客户养老(lǎo)类资金(jīn)的(de)保值增(zēng)值(zhí)效果。”

　　为达(dá)到上(shàng)述(shù)两个目的(de)，前提(tí)是有一套完整(zhěng)、自洽、适(shì)用、有效且动(dòng)态(tài)适配的产品评(píng)价体系，通过该体系的评价，能较为清(qīng)晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类(lèi)或(huò)者同策略产(chǎn)品进(jìn)行综合(hé)评判。如此，才能真正将好(hǎo)的产(chǎn)品、合适(shì)的产品推荐给合适的(de)客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风(fēng)险型和(hé)目(mù)标日期型两大类，投(tóu)资者可以根据(jù)自身投资目(mù)标和风险承受能力选择具体的产品(pǐn)。比如低风(fēng)险偏好的客户(hù)可选(xuǎn)择目标日期型中的稳(wěn)健类(lèi)产品(pǐn)，通(tōng)过严格控制股票资产(chǎn)仓位降(jiàng)低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休(xiū)后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投资的增值功能也是一个(gè)重要考(kǎo)量(liàng)。由于个人养老(lǎo)金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资(zī)资金具(jù)有长(zhǎng)期性(xìng)，可以达到几(jǐ)十(shí)年(nián)，能够承受一定的短期(qī)波动(dòng)，对于追求长(zhǎng)期投(tóu)资收益的客户，可(kě)以(yǐ)配置一(yī)定高比(bǐ)例资金在权益型资产上，实现养老投资的(de)保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负(fù)责人也认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品具有一定的普惠金融(róng)属(shǔ)性，需要(yào)关注老百姓(xìng)长(zhǎng)期保值增值的养老需求(qiú)。站在资产角度，想要(yào)实现长(zhǎng)期资(zī)金的稳(wěn)健投(tóu)资(zī)回(huí)报，资产配置不可或(huò)缺。通过(guò)投资(zī)不同品(pǐn)种、不同收(shōu)益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险(xiǎn)分(fēn)散、降低总体波动，从而(ér)更好地(dì)满(mǎn)足投资者的养老投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　推(tuī)动个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务高(gāo)质量发展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道网点和(hé)客户众多的银行等机(jī)构(gòu)相比，券商如何突破(pò)自身(shēn)瓶颈，实(shí)现(xiàn)差异化的发展，可以(yǐ)说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人表示，银(yín)行、券商、基金独(dú)立销售机构都可参与到为客(kè)户提供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义(yì)上说是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或者(zhě)每家机构可以(yǐ)根据自己的资源(yuán)禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务好有养(yǎng)老投(tóu)资需(xū)求的投(tóu)资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未来还有(yǒu)以下三方(fāng)面诉求：一是增强基础设施建设，能(néng)在服务时效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户(hù)、下单服务；二(èr)是(shì)增加产品销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰富，除特殊产品外，增加可为客(kè)户提(tí)供(gōng)的养老产(chǎn)品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老(lǎo)规划业务合规性，为不同的客户(hù)提供基于客户需求和画像的养(yǎng)老(lǎo)规划方案。”上(shàng)述负责人(rén)提(tí)到。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金相关(guān)业务(wù)负责人提(tí)出，当前的政策要求下，客户如果(guǒ)想在券(quàn)商端参与个人养老金投资，需要分别在银行端、个税端进行一(yī)系(xì)列(liè)前序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个人养老金产品的管理要求，券(quàn)商暂(zàn)时无法上线储(chǔ)蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产(chǎn)品种类(lèi)较为单一，难以进一步为投资(zī)者提(tí)供(gōng)更丰富的个(gè)人养老金配置方案。未来期待能够从政策端进一步简化投资者的办(bàn)理流程，提升(shēng)客户体验；给(gěi)予券商在多样化个人养老金品(pǐn)种的引入和(hé)研发上(shàng)的(de)政策支持，丰富客户多元(yuán)化的投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人(rén)养老第(dì)二曲线(xiàn)

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退税的开始，不少(shǎo)人发现自己的退税比去年(nián)多(duō)了不少，仔细询问(wèn)之(zhī)下才发(fā)现(xiàn)，是因为去年底(dǐ)开通了个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务，并入了金。这一消(xiāo)息大大(dà)刺激了(le)不少本来不想开(kāi)户的年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据(jù)人社部披露的数据，截至(zhì)今年(nián)3月底，个人养老金参加(jiā)人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相(xiāng)比(bǐ)，短短的一(yī)个月的(de)时(shí)间(jiān)里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资(zī)管业协会(huì)执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户的三千多万人(rén)中，仅900多万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)的(de)收益(yì)率远(yuǎn)低(dī)于(yú)预期，是大(dà)多人不愿意(yì)入金的(de)主要原因。而选择(zé)开户(hù)的原因(yīn)主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台(tái)了不少(shǎo)吸引(yǐn)客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷”的问题？银(yín)河证券相关业务负(fù)责人认为(wèi)，这是一个专业活，既(jì)需要了解(jiě)客户(hù)的经济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也需要业务(wù)人员及其所在(zài)机构有比(bǐ)较专业且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充(chōng)分满足个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面需(xū)求，还(hái)需要结合其他商业(yè)产品等综(zōng)合考虑(lǜ)；大多数产品(pǐn)流动(dòng)性差，难(nán)以预防到(dào)退休(xiū)前的应急(jí)资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然(rán)近半年(nián)来，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但(dàn)是“开户热投资冷(lěng)”的现象没有(yǒu)随之发生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国(guó)保(bǎo)险资(zī)管(guǎn)业协(xié)会执行副会(huì)长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)在近(jìn)期(qī)举办的2023清(qīng)华(huá)五道(dào)口全球金融论坛(tán)上表示，目前个(gè)人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人(rén)数占基本养老保(bǎo)险参保人数比例(lì)低(dī)、已缴费人数占建(jiàn)立账户(hù)人数比例(lì)低；产(chǎn)品(pǐn)供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不(bù)均衡的(de)问(wèn)题，国家金融监(jiān)督(dū)管理总局出手，率先增加养老保险(xiǎn)产品的供给(gěi)。近日，国家金融(róng)监督管理总(zǒng)局已向(xiàng)业内就关于促进(jìn)专属商业养(yǎng)老保险发展有关事项征求意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属(shǔ)商业养老保险拟(nǐ)由试点业务转为(wèi)常态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险转为(wèi)常(cháng)态化业务，参与该项(xiàng)业务的险(xiǎn)企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个人养老金制度的(de)主(zhǔ)要保(bǎo)险产品，这意味着个人养老金保(bǎo)险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供(gōng)稳健(jiàn)型、进取型两种风(fēng)格(gé)账户供客(kè)户选择(zé)。据各家保险公司披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结(jié)算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的个人养老(lǎo)保险的(de)收益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品(pǐn)供给的同时，多家金融(róng)机(jī)构呼吁从产品设(shè)计端(duān)解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的(de)问(wèn)题。

　　在银河(hé)证券相关业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与(yǔ)其他(tā)投(tóu)资风险相比(bǐ)，有其更加突(tū)出的特(tè)点，包(bāo)括为(wèi)退(tuì)休人群(qún)提供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀(zhàng)的收入补充来(lái)源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群(qún)储备(bèi)失能养护和医疗应(yīng)急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设(shè)计(jì)初(chū)心，必须切实(shí)从(cóng)客(kè)户(hù)需求(qiú)出发(fā)；养(yǎng)老金融产品的设计理(lǐ)念，必(bì)须(xū)紧密围绕(rào)承担、减少或(huò)转移上述“老龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老(lǎo)金融产品的设计成果，应(yīng)该(gāi)更多的让(ràng)利于(yú)民、普惠百姓，运用好专业的金融工(gōng)具(jù)、做艰难(nán)但(dàn)长(zhǎng)期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设(shè)计出充分利用资(zī)本(běn)市场具有良好(hǎo)增值能力资产的养(yǎng)老产品(pǐn)取决于(yú)发行人（或(huò)管理人）的产(chǎn)品设计能力和(hé)资产管理能(néng)力。“证券公司(sī)作为财富管理服(fú)务提供商(shāng)，可以与产品发行人（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据客(kè)户需求设计(jì)出在养老功能方(fāng)面更有(yǒu)竞争力的产品”，上述负(fù)责人(rén)表示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参与到具体的产(chǎn)品设计之中。其个人(rén)养老业务负责人建(jiàn)议，参考(kǎo)部(bù)分发达国(guó)家的经验，未来除了股、债配置，或在(zài)未来可以(yǐ)考虑(lǜ)增(zēng)加底层可投标的(de)类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产，丰(fēng)富(fù)投资者的可选标的，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参(cān)与者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在(zài)开(kāi)户的时候就可(kě)以形(xíng)成闭环体验(yàn)。

　　针对参(cān)与(yǔ)个(gè)人养(yǎng)老金可能面(miàn)临的流动性(xìng)问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公司(sī)总(zǒng)经理王玉改近日表示，保险公司(sī)可以通过“保(bǎo)单(dān)质押贷款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金(jīn)融工具来解决客户对(duì)短期(qī)资金的需求。

　　券(quàn)商发力个(gè)人补(bǔ)充(chōng)养(yǎng)老金(jīn)融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以满足个(gè)人或(huò)家庭养(yǎng)老的全(quán)面需求(qiú)，多家券(quàn)商(shāng)还(hái)发力个人养老(lǎo)金账户以外(wài)的个人补充养老金融方(fāng)案(àn)，例如银(yín)河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体养老规(guī)划(huà)的(de)长期性、稳健性、安(ān)全性(xìng)等(děng)特点，已(yǐ)退休人群养(yǎng)老需求的流动性(xìng)、安(ān)全(quán)性(xìng)、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层次、多(duō)元化(huà)、个性化(huà)的养老配置方(fāng)案，积极履行养(yǎng)老保(bǎo)障社会责任，力争为居(jū)民提供持续(xù)卓越的养老规划与满足不同(tóng)养老需求的(de)资产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计(jì)划”则基于个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)场景，引入更丰富的养老型(xíng)年金、增额(é)终身寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养老收益性资(zī)产和保障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级(jí)的养老资(zī)产配置(zhì)需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金(jīn)业务中的企业年金业务，银河(hé)证券还上线了自研的年金综合评价系统(tǒng)。该系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金(jīn)组合净值与持股比例等(děng)数据(jù)，结合公募基金、股(gǔ)市债(zhài)市(shì)数据，展示客户委托年(nián)金(jīn)组合(hé)的评价结果。此(cǐ)外，也(yě)可以利用(yòng)年金机制间接(jiē)服(fú)务背(bèi)后的企业员工和机构(gòu)事业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河(hé)证券基(jī)金(jīn)研究中心已为部分省(shěng)市提供职业年金(jīn)的组合(hé)评价(jià)与管理咨(zī)询服务，也计划结合机构条线业务规划为央(yāng)企与国企提供企业年金组(zǔ)合评价(jià)等(děng)综(zōng)合金(jīn)融服(fú)务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗(luó)黎明告诉记者(zhě)，公(gōng)司自主开发建设部署的年(nián)金综合评(píng)价系统(tǒng)及(jí)研究咨询服务，具有(yǒu)养老属性的综合金融服务体系(xì)均是公司积极响应国家养老(lǎo)发展战略而推出的新服务，体现了在第二(èr)、三(sān)支柱上的积(jī)极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养老金业务，目(mù)前(qián)公司已初步建立了个人养老金及个人(rén)养(yǎng)老金融服务(wù)体系，充分利用(yòng)金融产品代(dài)理销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓(xìng)提供更(gèng)加有(yǒu)温度、有态度(dù)的(de)个(gè)人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金(jīn)账户(hù)开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之(zhī)前(qián)都(dōu)已有所了解，感觉这(zhè)项(xiàng)制度(dù)的普(pǔ)及度和客户认识程(chéng)度在不断提(tí)升。”某大型银(yín)行的(de)客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户并没(méi)有存钱，或存了钱(qián)没有开始投资，主(zhǔ)要因为(wèi)不知道如何选择产品或者有其他顾(gù)虑(lǜ)。”林(lín)漪还告诉记者(zhě)，“这种情况(kuàng)下我们就(jiù)会再用PPT或(huò)者是(shì)纸质资料向客户进行(xíng)详(xiáng)细介绍和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正式(shì)落(luò)地(dì)，在(zài)北京、上海、青岛等(děng)36个(gè)先行(xíng)城市（地(dì)区(qū)）启动(dòng)实(shí)施。距离个人养老金制度落地已经(jīng)过去半年，民(mín)众接受度和业务进展情(qíng)况如何(hé)？从业人员在(zài)具体(tǐ)实(shí)操过程中又遇(yù)到(dào)了哪些困难？不(bù)同年(nián)龄段(duàn)的群体会怎样(yàng)理解这项制度(dù)？

　　近日，本报记(jì)者实(shí)地探(tàn)访上海地区几家(jiā)银行(xíng)网点和券商营业部，了解个(gè)人养老金(jīn)制度近(jìn)半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更(gèng)关注税收(shōu)优(yōu)惠

　　中老年人更在(zài)意退休后(hòu)多(duō)一份保(bǎo)障

　　根据人(rén)社部和国家(jiā)社会保险(xiǎn)公(gōng)共服(fú)务平台(tái)数据可知，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度经过半年时间的发展，在产(chǎn)品种类、数量和参(cān)与人数方(fāng)面(miàn)都有所增加。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业部(bù)财富管理相关(guān)岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客户都(dōu)对个(gè)人养老金业务热(rè)情高涨，有直接(jiē)到营(yíng)业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养老金业(yè)务的(de)热情(qíng)和关(guān)注度(dù)比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开户(hù)外，还(hái)有不少企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人等(děng)通过企业(yè)和(hé)单位组织(zhī)来(lái)了解、参与(yǔ)个人养老金投(tóu)资。

　　记者了(le)解了(le)身边两(liǎng)位不同(tóng)年(nián)龄(líng)段、均已购买个人养(yǎng)老金产品的朋(péng)友后发(fā)现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金(jīn)融机(jī)构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收入的(de)一部分拿来强制储蓄(xù)，有(yǒu)了个人养老(lǎo)金制(zhì)度后，就分一部分在个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户(hù)中，这部(bù)分强制储蓄的(de)钱(qián)即使存长期(qī)也不(bù)会影响她未来的生(shēng)活质量，并且放进个人养老金账户(hù)是在基(jī)本养老保险(xiǎn)之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表示，他现阶段最在意的就(jiù)是买个人(rén)养老金可以享受税(shuì)收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的生活质(zhì)量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦(tǎn)言，他(tā)们在(zài)日(rì)常介绍个人(rén)养老金业务的过程中确实(shí)会考虑到不(bù)同年龄(líng)群体的不同需求和想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人(rén)着重介绍“退休后多(duō)一份保(bǎo)障”推广效果就不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养(yǎng)老金业务取得进展的同时(shí)，还有不少已(yǐ)经了解个人养(yǎng)老金业务的民众仍在“观(guān)望”。从现有数(shù)据可知(zhī)，截至2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金业(yè)务的开展中(zhōng)感(gǎn)受到(dào)，一些客户开(kāi)了户但没(méi)存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太(tài)长，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客(kè)户则(zé)是认为在个人养老金(jīn)产品并非(fēi)专门设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养老(lǎo)金可以购买的养(yǎng)老储蓄(xù)、银行养(yǎng)老理财、养老保险产(chǎn)品、养(yǎng)老目标基金四(sì)类产(chǎn)品，即使不通过个(gè)人养老金账户(hù)也可以(yǐ)直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的(de)角(jiǎo)度谈到了推广个人养老金业务过程中的(de)“困(kùn)境(jìng)”。他表示：“券商(shāng)端个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)只支持代销公募基金，无法(fǎ)代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风险承(chéng)受能力较低，想(xiǎng)寻求更低风险(xiǎn)等(děng)级(jí)的(de)产品(pǐn)，纯(chún)公募(mù)基金难以(yǐ)达(dá)到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分(fēn)年轻人向记者(zhě)直言，对(duì)于(yú)离(lí)退(tuì)休还较遥远的(de)群体来说，养老需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼下(xià)的(de)生活和经济状(zhuàng)况才是更(gèng)重要的。

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