美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能(néng)出售所有(yǒu)业务或(huò)部(bù)分(fēn)业务。该行已经为此聘请多(duō)家(ji少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的ā)顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经(jīng)历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断(duàn)暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的(de)第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至(zhì)美(měi)股收盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是导(dǎo)致破(pò)产的主要原因(yīn)。美(měi)国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行有非常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银(yín)行专注(zhù)于资(zī)本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学(xué)初创企业；第(dì)一共和银行(xíng)集中(zhōng)于财(cái)富管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险。在听证会(huì)上，专家们(men)明(míng)确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存(cún)在(zài)监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援(yuán)引(yǐn)知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正在评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基(jī)本面强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国(guó)人担(dān)心(xīn)他们(men)在银(yín)行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示他们担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久的(de)数(shù)据(jù)相似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对(duì)存款安全的(de)担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明对存(cún)款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机(jī)袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当天还报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员(yuán)伤(shāng)亡(wáng)，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利(lì)率均上调25个基点。主要(yào)再融资利(lì)率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续(xù)7次上(shàng)调(diào)关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受(shòu)经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触(chù)及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是(shì)金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期(qī)货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍(réng)未(wèi)解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布(bù)的(de)一份评估文件警告称(chēng)，如(rú)果不提高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进(jìn)入集(jí)中(zhōng)避险状态(tài)，对股市(shì)和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前(qián)美国银行问题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由日度级(jí)别演变(biàn)成周度(dù)级(jí)别的(de)拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的(de)关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服(fú)务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在(zài)上(shàng)升(shēng)。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于(yú)实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利(lì)率带(dài)来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关(guān)注点(diǎn)在于美联(lián)储是否会在接下来的(de)议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及(jí)降息(xī)开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高(gāo)的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速(sù)下跌(diē)。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面(miàn)的(de)走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月(yuè)下(xià)旬原(yuán)油止跌回(huí)升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本(běn)面(miàn)看，短期(qī)原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即(jí)将(jiāng)进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙(shā)特(tè)为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际(jì)落地(dì)情况仍需观察，但整体(tǐ)上市(shì)场再度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍需其他(tā)利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能(néng)否驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实(shí)质性(xìng)大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的(de)预期，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下降多少也尚(shàng)未有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入(rù)一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥(lì)青(qīng)大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的tóng)比(bǐ)增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东油恢(huī)复沥(lì)青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼(liàn)维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青(qīng)生(shēng)产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期(qī)随(suí)着(zhe)利润的(de)压(yā)缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从下游行业(yè)的(de)开工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏(piān)弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道(dào)路施(shī)工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要(yào)逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青(qīng)总体(tǐ)库存(cún)持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升以及(jí)聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于(yú)高加工(gōng)差(chà)下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加预期，叠(dié)加(jiā)聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升(shēng)至(zhì)198万吨(dūn)附近(jìn)，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调(diào)油需(xū)求(qiú)不及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最(zuì)大(dà)的利(lì)空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势。

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