“一(yī)带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口最大的(de)看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的低基(jī)数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家(jiā)成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年(nián)“一带一路(lù)”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就可能对冲(chōng)美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前观察(chá)的中国的(de)出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指标，但随(suí)着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路(lù)运输(shū)占比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续(xù)偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国(guó)出口基本保持统一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离(lí)。出(chū)口结构性变化背景下(xià)，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期(qī)的波(bō)动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家。除(chú)低(dī)基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越(yuè)重要的(de)作用，那(nà)么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量(liàng)博弈。在全(quán)球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在(zài)一(yī)带一路沿(yán)线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大的(de)10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来(lái)对标(biāo)2023年(nián)10国在(zài)悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下的进(jìn)口增速情况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)的年均下(xià)跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额(é)中约(yuē)60％被中国取代。小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段p>

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年(nián)出口增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思路为(wèi)在(zài)中国加入(rù)世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选(xuǎn)出(chū)具(jù)有参(cān)考意(yì)义(yì)的三(sān)年(nián)，分别作为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情景作(zuò)为(wèi)参考。我们对于2023年(nián)的(de)基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观(guān)情(qíng)景小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段(jǐng)。根据预(yù)测，中性假设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在(zài)我国(guó)出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余(yú)国家拉动(dòng)我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于(yú)两(liǎng)个(gè)方面：数据(jù)口(kǒu)径(jìng)差(chà)异和欧美经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国(guó)出(chū)口(kǒu)的数据(jù)存在差异（无(wú)论(lùn)是绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还较(jiào)大(dà)，一般(bān)而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存(cún)在较(jiào)大的不确(què)定(dìng)性，可能(néng)在今年下半年、也可(kě)能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增(zēng)长不(bù)及预(yù)期，对(duì)外需拉(lā)动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不(bù)足。

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