金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通合作相关(guān)业务(wù)，保护境内外(wài)投资者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩(zhì)序，中国人民银(yín)行制定了《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关(guān)部门负责人表示，未(wèi)来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风(fēng)险管理工具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民银(yín)行(xíng)有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银行要求的境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银(yín)行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基(jī)金运用(yòng)人民币投资银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于进(jìn)一步做好境外机构投资者投资银行间(jiān)债券市场有关事(shì)宜(yí)的公告》（中国人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要(yào)求(qiú)、完(wán)成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署经中国(guó)人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投资(zī)者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协(xié)议类型(xíng)等事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国(guó)银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式(shì)发布(bù)后也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)符合集中清(qīng)算要求的(de)人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内(nèi)电子(zi)交易平台包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模(mó)式(shì)有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求加入其他受认(rèn)可的(de)电(diàn)子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便利境(jìng)外投(tóu)资者开(kāi)展人民币(bì)利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境(jìng)外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名单可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在(zài)境(jìng)内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即(jí)视为交(jiāo)易已确认。境外(wài)投资者可通过(guò)中国人民银行(xíng)认可的(de)境外(wài)电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算(suàn)机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗认可的境内清算(suàn)机构为银行(xíng)间市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可的(de)境外(wài)清算(suàn)机构为(wèi)香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)旗下香(xiāng)港(gǎng)场(chǎng)外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得(dé)场外结算公(gōng)司清算会(huì)员资格或作(zuò)为清算(suàn)客户委(wěi)托(tuō)场外结算公司综合清(qīng)算会员代(dài)理清算(suàn)，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员签(qiān)订客户清算协议。交易(yì)达(dá)成后，境内外(wài)清算机构对交(jiāo)易(yì)进行风(fēng)控检查，对于符合集(jí)中(zhōng)清算要求(qiú)的交易及时(shí)纳入集中清(qīng)算。境外机(jī)构通过(guò)场外结算公司或(huò)其(qí)综合清算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算(suàn)机(jī)构作(zuò)为(wèi)中央(yāng)对手(shǒu)方针(zhēn)对已(yǐ)成交的(de)交易充当买(mǎi)方的(de)卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安(ān)排(pái)，并据此与买方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达(dá)成的交易在经(jīng)过上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参(cān)与者(zhě)与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)、场外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内(nèi)参与者之间(jiān)将(jiāng)不再存在合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清算的(de)交易，依照成交双方约定(dìng)的处置方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算公司之间的(de)跨境(jìng)资金结(jié)算(suàn)主要通(tōng)过(guò)人民币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民币(bì)“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况(kuàng)下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)需(xū)要在应急(jí)情况(kuàng)下所(suǒ)融入资金的(de)本(běn)息(xī)和费用以及符合中国人民银行规(guī)定的其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务(wù)风控方案(àn)的(de)一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安(ān)排。双方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立于每一(yī)中(zhōng)央(yāng)对手方从各自清算参(cān)与者(zhě)收(shōu)取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司(sī)向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的(de)资(zī)金存放在以(yǐ)上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及(jí)额(é)度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清算所每(měi)日基于(yú)双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内外存(cún)管银(yín)行办理(lǐ)人民币或外币(bì)资金的跨(kuà)境(jìng)划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行报送义(yì)务(wù)。上海清算所和境(jìng)内资源池存(cún)管银行应当向人民币(bì)跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上海清算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互(hù)换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资银(yín)行间债券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市(shì)场每日交易净(jìng)限额(é)为200亿元人民币(bì)（即全部(bù)境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来，可根(gēn)据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况适(shì)时(shí)调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务(wù)相关(guān)规定具(jù)体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于明确跨境人民(mín)币业务相(xiāng)关(guān)问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于调(diào)整(zhěng)人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅关于加强境(jìng)外金(jīn)融机构进入银行间外(wài)汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于完善人(rén)民币购(gòu)售业务管(guǎn)理有关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人(rén)民币(bì)购售业(yè)务境外参加行(xíng)和境外清(qīng)算行进入银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)有(yǒu)关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外(wài)清算行和境外参加行的业(yè)务(wù)模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币(bì)购售业(yè)务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，应当(dāng)确(què)保与其相关的境外(wài)投(tóu)资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑(duì)换是基(jī)于“北(běi)向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交易的，其(qí)交易(yì)到期或不再(zài)继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使(shǐ)用外(wài)汇的境(jìng)外(wài)投资者可(kě)在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所(suǒ)产生的(de)头(tóu)寸可(kě)到境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可(kě)选择(zé)一家香港结(jié)算行办(bàn)理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用途，应(yīng)当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑(duì)换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融(róng)市(shì)场基础设施应当向中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可(kě)的交易报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据(jù)的交多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达(dá)成的(de)“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易，境内外(wài)投(tóu)资者无需(xū)另行报告。此外(wài)，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设(shè)施(shī)调(diào)取与境外投资者投(tóu)资(zī)活动相关的(de)数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银(yín)行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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