本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企(qǐ)业，但基本(běn)面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代(dài)工(gōng)服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电(diàn)路产(chǎn)业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划建设(shè)。成(chéng)立至(zhì)今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国(guó)内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆(fù)盖(gài)全国核心(xīn)区(qū)域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要(yào)小心政策的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（3013紫菜是不是海鲜25）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技(jì)术产业(yè)化(huà)整体解(jiě)决方案能力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前段工(gōng)序的核心环(huán)节(jié)，目的是将正负极浆料(liào)均匀(yún)地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛(fàn)应用(yòng)于锂离子电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩(jì)更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只是(shì)生产过程中很小的一块(kuài)市(shì)场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传感和传输应(yīng)用领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及模块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的(de)制(zhì)造商(shāng)。中芯(xīn)集(jí)成(chéng)以晶圆代工为起(qǐ)点，向下(xià)延(yán)伸到(dào)模组封装，为国内(nèi)外客户提(tí)供一站式代工解决方(fāng)案(àn)，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域的半(bàn)导体(tǐ)产品(pǐn)公(gōng)司提供(gōng)完整生(shēng)产制造平台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易(yì)快(kuài)熬出头了（资(zī)本支(zhī)出(chū)高(gāo)峰(fēng)在22年(nián)结束(shù)），公司也(yě)预(yù)期23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完成有利(lì)润的(de)公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同(tóng)业竞(jìng)争(zhēng)而收(shōu)回许可的(de)风(fēng)险。IPO募(mù)资(zī)高(gāo)达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从(cóng)事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端(duān)分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终(zhōng)端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的一半(bàn)都(dōu)不到，下(xià)游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为客(kè)户(hù)提供相关软件紫菜是不是海鲜(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后(hòu)，公司继(jì)续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务站等客(kè)户，提(tí)供营(yíng)销与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务领域的数智化(huà)解决方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化(huà)是趋(qū)势，且(qiě)随着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司(sī)自身技(jì)术含(hán)量较低(dī)，产品以车企(qǐ)营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程技术服务及地理信息技(jì)术服务(wù)。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服务(wù)主要系为电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设等服(fú)务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网等领域提(tí)供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频前端(duān)芯片及模组的(de)研(yán)发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的(de)通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可(kě)为客户提供无(wú)线通信射频(pín)前端发射模组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投入(rù)，但高研发下，公(gōng)司毛利(lì)率极(jí)低(dī)，远(yuǎn)低(dī)于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路(lù)上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛售(shòu)的(de)主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空预(yù)警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的(de)国家级高新技(jì)术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客户和军工集团。成(chéng)立(lì)至今(jīn)，航天(tiān)南湖(hú)已成为我(wǒ)国(guó)防空预(yù)警雷达主要(yào)生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较(jiào)快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户(hù)不(bù)透明(míng)度极(jí)高(gāo)的军(jūn)工企(qǐ)业，实在无法判断未来紫菜是不是海鲜的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要(yào)为移动互联网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提供移(yí)动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营(yíng)、分发(fā)运(yùn)营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场(chǎng)景(jǐng)提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定制化的(de)运营支撑服务及(jí)技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移动流(liú)量、话费、爱(ài)优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差价或(huò)服(fú)务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公(gōng)司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司(sī)现金流越来越差，且(qiě)互(hù)联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大互联(lián)网公司越来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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