近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不(bù)恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果文化(huà)也成为了(le)备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆(bào)，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键(jiàn)一(yī)子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京(jīng)东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传播(bō)有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本次出(chū)事，此前(qián)脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国内处于(yú)快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富(fù)多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人(rén)认(rèn)为(wèi)，出(chū)于节(jié)目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉(shè)及到国(guó)家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资(zī)有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四十(shí)的(de)业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀(xiù)百年(nián)以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻(wén)风而(ér)至旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析(xī)与未来投(tóu)资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具(jù)有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确(què)定性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大(dà)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的(de)上线，这才是这个行业(yè)可(kě)持(chí)续(xù)、良性发展的可(kě)靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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