5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧(qí)较(jiào)大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能(néng)/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关(guān)注度提(tí)升最为明显，计算机(jī)板块关(guān)注度则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到(dào)最(zuì)后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的(de)关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐的金股标的集中度来(lái)看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩(jì)均不(bù)如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资(zī)方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的(de)看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机(jī)构(gòu)有分歧(qí)，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数(shù)在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的(de)市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重(zhòng)大(dà)项(xiàng)目(mù)的(de)陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正(zhèng)在(zài)降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重(zhòng)回下(xià)行通道(dào)、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举马斯克会加入中国国籍吗、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市(shì)场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估(gū)值(zhí)体系(xì)国际化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局(jú)面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出(chū)现主动式改善;风险(xiǎn)偏马斯克会加入中国国籍吗好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍(réng)维持二季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层(céng)的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积(jī)极因(yīn)素出现，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将继续(xù);其(qí)次，前期小批(pī)多次(cì)的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策(cè)效果(guǒ)难(nán)以对(duì)冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再次(cì)，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好都有不利(lì)影响(xiǎng)。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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