北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥(ào)马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的(de)提(tí)问环节中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地(dì)的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金(jīn)首席(xí)基(jī)金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国(guó)家(jiā)，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作为董事(shì奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗)长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得(dé)到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投(tóu)资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行(xíng)了(le)梳理，选出(chū)了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于(yú)对(duì)公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择(zé)的(de)是加权(quán)平(píng)均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排(pái)名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业(yè)算术(shù)平(píng)均值进行对比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在(zài)重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如(rú)西方石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海天(tiān)味业(yè)等这(zhè)类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良(liáng)影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是主营集(jí)成电路设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是(shì)重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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