本周(z为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别hōu)铁(tiě)矿石期(qī)货价格(gé)大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石(shí)期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁矿(kuàng)石(shí)指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报(bào)记者注意到，本周(zhōu)后(hòu)几个交易日，铁矿石(shí)期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数(shù)据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌(diē)4美元(yuán)/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方(fāng)正(zhèng)中期(qī)期货铁矿(kuàng)石(shí)研究员梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁(tiě)矿石(shí)本(běn)周加速(sù)下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费(fèi)持续低迷，市场(chǎng)对“旺季(jì)不旺”担忧(yōu)进(jìn)一步(bù)发酵。成材(cái)价格下(xià)降(jiàng)使得(dé)钢厂利润被(bèi)进一步压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游需求走(zǒu)弱开始(shǐ)对炉料端价格形成(chéng)负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁(tiě)矿的5-9价差已扩(kuò)大至历史(shǐ)同期(qī)最(zuì)高水平，铁矿石现(xiàn)货(huò)价格受(shòu)高铁(tiě)水产量(liàng)的刚性(xìng)支(zhī)撑(chēng)相较坚挺，支撑(chēng)近月合约价(jià)格。而(ér)远月合约开始计价终(zhōng)端需求走弱和铁矿石受(shòu)自身(shēn)供(gōng)需趋于宽(kuān)松的悲观预期影(yǐng)响(xiǎng)，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由(yóu)于需求复苏不(bù)畅，成本中枢(shū)下移，叠(dié)加外(wài)围风(fēng)险冲击，黑(hēi)色系期(qī)货整体(tǐ)走(zǒu)弱，品种间(jiān)形成负反馈局面。从终端(duān)需(xū)求看(kàn)，尽(jǐn)管(guǎn)地产销售明显好(hǎo)转，但传导至投(tóu)资端(duān)尚需时间，一季度房屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致(zhì)钢(gāng)材需(xū)求(qiú)复苏乏力，旺(wàng)季期间螺纹钢表(biǎo)需基本和(hé)去年同期持(chí)平(píng)，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减产降库(kù)意愿增(zēng)强(qiáng)，对原料(liào)需(xū)求构成压力。”国(guó)投安(ān)信期货高级(jí)分析师(shī)何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁(tiě)矿石分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧(yōu)的不(bù)断加重导致铁矿(kuàng)石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外(wài)矿(kuàng)短期到港压力(lì)不大，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明显(xiǎn)。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存(cún)明显低于历(lì)史平均(jūn)水平，低(dī)库存有望(wàng)成为常态(tài)，对补库不(bù)应有(yǒu)过高期待。海(hǎi)外主(zhǔ)流(liú)铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季(jì)度铁矿石发(fā)运创(chuàng)同(tóng)期(qī)纪录(lù)，淡水(shuǐ)河(hé)谷一季度产量也同比增加，到(dào)港(gǎng)压力将增加。“国产(chǎn)矿(kuàng)产量近期(qī)持续(xù)回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继(jì)续(xù)提产空(kōng)间有限，开始面临减产压力，铁矿石供(gōng)需将(jiāng)逐步转向宽(kuān)松，下半年这一趋势将(jiāng)更为清晰，远(yuǎn)月合约的估值有中(zhōng)长期的(de)下(xià)调压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等因(yīn)素影响，目前铁(tiě)矿石发运依(yī)然(rán)偏低，港口库存(cún)维持下降态势，不过由于终(zhōng)端(duān)需求(qiú)疲弱，政策(cè)调控力度增大，价(jià)格逐渐(jiàn)承压下(xià)行。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，上海钢联4月(yuè)21日(rì)调研(yán)247家(jiā)钢厂(chǎng)的数(shù)据(jù)显示(shì)，247家钢厂日均(jūn)铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同(tóng)比增加12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个港口进口(kǒu)铁(tiě)矿库存为(wèi)13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨(dūn)。全(quán)国钢厂进(jìn)口铁矿(kuàng)石(shí)库存(cún)总(zǒng)量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当(dāng)前样本钢厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高炉(lú)铁水产量止增转降，拐点出(chū)现，铁矿石需求端(duān)支撑减弱；港(gǎng)口(kǒu)库(kù)存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库(kù)存按需(xū)补(bǔ)库(kù)为主。澳巴极端天(tiān)气导致4月(yuè)底5月(yuè)初(chū)港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉(huī)期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约当前整(zhěng)体估值水(shuǐ)平偏(piān)高(gāo)，旺季后面临回调压(yā)力，维持逢高(gāo)沽空(kōng)的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究中心(xīn)王国清(qīng)认为，近期(qī)市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购(gòu)仍相对谨慎，多以按需(xū)补库为主(zhǔ)，整体交投氛围(wéi)较为(wèi)冷清。五一假(jiǎ)期(qī)将(jiāng)至，下周补库需求(qiú)或有增(zēng)加。综(zōng)合来看，预计下周(zhōu)进口铁矿(kuàng)石价(jià)格指数将(jiāng)继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范围扩(kuò)大，高需(xū)求对(duì)铁矿石的(de)支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供应端表现(xiàn)缩(suō)量(liàng)，五一节前钢(gāng)厂(chǎng)低(dī)库存补库对(duì)价(jià)格或形成(chéng)支撑(chēng)。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板(bǎn)块的(de)后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观(guān)，黑(hēi)色系(xì)整体(tǐ)依然(rán)承压(yā)。持续调整后(hòu)压力(lì)得到基本释放，下行节奏将会放缓，波(bō)动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期看(kàn)，今(jīn)年(nián)大(dà)基调是经济复(fù)苏，尽(jǐn)管节奏上较(jiào)为波(bō)折，供需边际上仍有(yǒu)改善，整体(tǐ)矛盾并不是太突出，价格波动幅(fú)度较前两年将有明显(xiǎn)下(xià)降。这也(yě)意味着，以内需为主的黑色(sè)系下方(fāng)仍有支撑，当前位(wèi)置不宜(yí)过分悲观。预(yù)计市场(chǎng)整体以(yǐ)区(qū)间振荡(dàng)为主，节(jié)奏上或先抑后扬，后(hòu)期关(guān)键仍是(shì)需求复苏力度。

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