核心(xīn)观(guān)点(diǎ独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频n):在(zài)当前经济恢复的不(bù)确定性下(xià)，高股息策略(lüè)有望以其确(què)定的(de)股(gǔ)息收入(rù)和较高的安全边(biān)际为投资者提供不错(cuò)的(de)收(shōu)益。而基本面稳健，分红率(lǜ)高(gāo)而稳定，估(gū)值处于历史低位，银行板块将成为高股息策略的理想增配板块。

　　高股息策略是以股(gǔ)息率为投资(zī)要素，选择股息率较高的股票并长期(qī)持有的投资策略。高股息率一方面意味着公司有较高的股利支付率，投资者每年可以获得(dé)较高(gāo)的(de)股利收(shōu)入作(zuò)为绝对收益，另(lìng)一方面(miàn)意味着公司估值(zhí)较低，因(yīn)此具(jù)备(bèi)一定的安全边(biān)际，而且投资的(de)成(chéng)本相对较低，长期持有还(hái)可以节税。从历史表现上(shàng)来看，高股息(xī)策(cè)略的安(ān)全(quán)性较高，在(zài)市场下(xià)行阶段更加抗跌(diē)，防御性更强(qiáng)。从当前宏观经(jīng)济(jì)的(de)角度来看，疫情(qíng)三年后经(jīng)济恢复仍(réng)然(rán)有较大的(de)不确定性；从大类资产的投资(zī)收益(yì)来看，目前可(kě)投(tóu)资的资产不多，收(shōu)益率在(zài)下行(xíng)。因此以银行板块为代表的高股息(xī)策略有(yǒu)望取(qǔ)得(dé)相对不(bù)错的收(shōu)益。

　　高(gāo)股(gǔ)息率想要取得较(jiào)好的收益就需要(yào)满足以下几个条件：1）在分子部分也就是股息(xī)端需要有一贯较高而且稳定的分红率；2）有稳(wěn)定股(gǔ)息(xī)的前提就是行(xíng)业基(jī)本面需要稳定；3）在分(fēn)母部分也(yě)就(jiù)是股价端估(gū)值低(dī)，因此安全边际比较高，下降空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)，波动(dòng)性较低；4）公司(sī)最(zuì)好有(yǒu)一定(dìng)的成长性，股(gǔ)价有进(jìn)一(yī)步提升的可能

　　而银行(xíng)板(bǎn)块恰(qià)好(hǎo)满足以上条件(jiàn)：1）上(shàng)市银行过去三年的现金分(fēn)红率(lǜ)整体都在(zài)24％以上，其中大行最高，其次是股份行和城商行，农(nóng)商行相对(duì)低一些。2）银行(xíng)高分红的背后也离(lí)不开经(jīng)营(yíng)业绩的稳定(dìng)。从(cóng)2023年一季度来看，上市银行整(zhěng)体营收同比+0.6％，在一季(jì)度集中迎来(lái)资产重定价的情况下能够(gòu)保持正增殊为不易。上市银行整体净(jìng)利润同比+2.3％，行(xíng)业利(lì)润增速高于营收(shōu)，拨备与税收优惠(huì)共同(tóng)贡献利润(rùn)释放(fàng)。预(yù)计随着大行重定价的压力(lì)过去以及二三季度(dù)农商行小微投放旺季的(de)到(dào)来，资产端收(shōu)益率(lǜ)将会逐步企稳(wěn)，而中小(xiǎo)银行存款利率的下行(xíng)和(hé)理财(cái)资金赎回(huí)的趋缓也会使(shǐ)得(dé)负债成本有(yǒu)望进(jìn)一步下行，净(jìng)息差(chà)预计会在下半年(nián)提(tí)升。资产质量方面银行(xíng)板块处于历史较优水平，上市银(yín)行不良率继续环比(bǐ)下降，基本处在2014年来(lái)历史低位，拨备覆(fù)盖率维(wéi)持在245％的高位(wèi)。3）目前银行(xíng)板块的PE水平为5.13，PB为(wèi)0.57，均是各个板块中最低(dī)的。而从2010年到现在(zài)的历史数据来看，银行板块的PE分位为19.7％，PB分位为7.09％，都处于比(bǐ)较低的水平。因此银(yín)行板块(kuài)的配置安全(quán)边际和性价比较好，作为低(dī)且稳定的(de)分母也保证(zhèng)了(le)其比较(jiào)高(gāo)的股息率。4）银(yín)行板(bǎn)块(kuài)作为“国(guó)资含(hán)量”比较高的板块，从去年(nián)底开始监管开始提出中特估(gū)后(hòu)有比较不错的表(biǎo)现，国资持股比例和(hé)今年以来的(de)涨(zhǎng)幅也有43％的正相(xiāng)关性，中特估有(yǒu)望为投资者(zhě)带来除稳定股息收益外的附(fù)加资本利得。

　　风险提(tí)示事件(jiàn)：经济下滑超(chāo独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频)预(yù)期，经济(jì)恢复(fù)不及预期。

　　摘要选自中(zhōng)泰证券(quàn)研究所(suǒ)研究报告(gào)：《银行板块与高股息策略：稳定收益(yì)的溢价(jià)》

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频