国内“五一”假(jiǎ)期来了，但海外市场风险依旧不容忽视。在美国(guó)多项重要经济数据出炉(lú)后，美联储(chǔ)也将召(zhào)开5月(yuè)议息会议(yì)，市(shì)场普遍预(yù)期将(jiāng)继(jì)续加息25BP。在利好利空(kōng)消息交织下，节后市场走势将如何演绎(yì)？

　　美国第一共(gòng)和银(yín)行股价已(yǐ)累计(jì)下(xià)跌90％以上

　　截至周五收盘，美国第一共和(hé)银(yín)行的股价收跌(diē)43.2％，盘中(zhōng)一度(dù)腰斩，且多(duō)次触发停牌，原(yuán)因是达成救助(zhù)协(xié)议以维持该银行运营的希望在变得渺茫。该股今年已(yǐ)下跌90％以上。消息人士称，该银行(xíng)很(hěn)有可能会被美国(guó)联邦(bāng)储(chǔ)蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据(jù)美(měi)媒报(bào)道，自美国第(dì)一共和(hé)银行公(gōng)布其第一季度存款下降40.8％至1045亿美元后，该银(yín)行股价在(zài)接下来的(de)两天内下跌(diē)超过(guò)60％，创下历史新低。目前包(bāo)括来自美国联(lián)邦储蓄(xù)保险公司、财政部和(hé)美(měi)联储的官员正在与其他银行进行协调会议，为第一共和银(yín)行制定救助计(jì)划。

　　美联(lián)储反省硅谷银行(xíng)倒闭，寻求(qiú)大范围加强银(yín)行规(guī)管(guǎn)

　　在当地时间4月28日公布的(de)内部(bù)审查(chá)报告中，美联储承认，对于上(shàng)月(yuè)硅谷银行的倒闭(bì)案，美联储难辞其咎，倒闭(bì)既源于该行自身风险管理薄(báo)弱，也和美联储的审查督导(dǎo)行(x家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好íng)动拖(tuō)沓有关。

　　美(měi)联(lián)储认(rèn)为，银行(xíng)业审(shěn)查(chá)员未能采取(qǔ)有力行(xíng)动解(jiě)决硅谷银行越(yuè)来越多的(de)问题。美(měi)联储负责金(jīn)融业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告(gào)中称，审查员(yuán)未能充分认(rèn)识到，随着硅(guī)谷银行的(de)规(guī)模扩大、复杂性增加，该行(xíng)变得(dé)有多(duō)么不(bù)堪(kān)一击。他(tā)们的确发(fā)现了风险(xiǎn)，却(què)没有采(cǎi)取足够的措施(shī)，保证该行足够迅速地解决问(wèn)题。

　　报告中，巴尔总(zǒng)结硅谷银行倒闭有四大成因，其中三(sān)点(diǎn)都和美联储监管不(bù)力有关。他(tā)说，美联储监管者的(de)错误部分源于，特(tè)朗普执政时的金(jīn)融业(yè)改革普遍(biàn)放松了(le)对中等(děng)银行的(de)规管(guǎn)。

　　巴尔还提到，美联储的文化(huà)转(zhuǎn)变似乎导致联(lián)储的监管变(biàn)得更(gèng)宽松。这些变(biàn)化体现在降低标准、增加复杂性，以(yǐ)及监管方(fāng)式不够自信果断，它们阻碍(ài)了(le)有效的监管。

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，其(qí)银行业审查员已经确定了硅(guī)谷银(yín)行(xíng)存在导致其倒闭的一大问题——利率(lǜ)相关(guān)风险(xiǎn)，但美联储自身的流程“过于审慎”，侧重在采取行动以前累积(jī)过多的(de)证据。

　　美联储(chǔ)的数据显示，截至倒闭时，硅谷银行收到31项监管机构的公(gōng)开审查报告或(huò)警告，数量是其他(tā)银行的三(sān)倍。报(bào)告(gào)称，随着硅(guī)谷银行壮大，近些(xiē)年美联储忽视了(le)范围(wéi)更广的问题(tí)，比如该行多年来一直突破内部(bù)风险限制，其采用(yòng)的(de)流动性指标却显示，存(cún)款基础稳定，其利(lì)率相关(guān)风险(xiǎn)还被(bèi)评为令人(rén)满意。家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好p>

　　巴(bā)尔透露，美联储(chǔ)将重新审查，适用(yòng)于(yú)资产超过千亿美(měi)元(yuán)银行的一系列(liè)规定，包括压(yā)力测试和流动性要(yào)求(qiú)，将重新评估，怎(zěn)样监督和(hé)监管(guǎn)一(yī)家银行对利率流(liú)动(dòng)性风险的(de)风(fēng)控。

　　巴尔说，硅谷银行(xíng)倒闭表明(míng)，需要(yào)对范围更广泛的银行强化适用的标准，联(lián)储应考虑，让更大范(fàn)围的银(yín)行适用标准和(hé)的流动性规定。他呼吁，重新评(píng)估，对于(yú)超过25万美元联邦保险上限的(de)银(yín)行存款，监管方的处理方。

　　巴尔认为，美联储应要求更(gèng)广泛的银行(xíng)考虑到可出售证券(quàn)的未实现损(sǔn)益(yì)，以(yǐ)便让银行的资本要求更好地匹(pǐ)配其财务状况和风险。他暗示，对(duì)资本(běn)规(guī)划和(hé)风险管理不足的(de)公司，美联储(chǔ)可能增加资(zī)本或流动(dòng)性(xìng)的要求，或者(zhě)限制(zhì)股票回(huí)购、股息支(zhī)付(fù)或高管薪(xīn)酬。

　　美总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)批(pī)准内华达(dá)州(zhōu)和(hé)佛罗里达州重(zhòng)大灾难声明(míng)

　　据(jù)央视(shì)新闻消息，根据美国白宫(gōng)当地时间4月28日的声(shēng)明，美国总统拜登(dēng)批准(zhǔn)内华达州(zhōu)重大灾难声(shēng)明，他下(xià)令(lìng)为3月8日至3月19日期间受冬季风暴影响的地(dì)区提(tí)供(gōng)联(lián)邦援助。

　　此外，拜(bài)登还于27日晚批准佛(fú)罗里达州重大灾难声明，他下令为4月12日至4月14日期间受严重风(fēng)暴影响的地(dì)区提供联邦(bāng)援(yuán)助。

　　联(lián)邦援助资(zī)金可在(zài)成本(běn)分担的(de)基础(chǔ)上提供给州政府和符合条件的地方政(zhèng)府(fǔ)以及某些私(sī)人非营利组织，用于受灾(zāi)害影响地区(qū)的应急(jí)和修复工作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等五国就乌克兰农(nóng)产(chǎn)品(pǐn)相关事宜达成原则性协议(yì)

　　据央视(shì)新闻消息，当地时间28日，欧盟(méng)委员会执行副主席东布罗夫斯基斯对外宣布，欧委会已与保加(jiā)利(lì)亚、匈牙利(lì)、波(bō)兰、罗马尼亚和斯洛伐(fá)克就乌克(kè)兰农产品相关事宜达成(chéng)原则性(xìng)协议。

　　东布罗(luó)夫斯基斯表示，欧盟已(yǐ)采(cǎi)取行动解(jiě)决欧盟成(chéng)员国和乌(wū)克兰农(nóng)民的担(dān)忧(yōu)。具体措施包(bāo)括(kuò)推动波兰、斯洛伐克、保加利亚等(děng)国撤回针对乌(wū)农产品(pǐn)的单边(biān)措施。从(cóng)欧盟层面(miàn)对小麦(mài)、玉米(mǐ)、油(yóu)菜籽、葵花籽等4种(zhǒng)农(nóng)产(chǎn)品实施保障措施。为5个受影响(xiǎng)的成员国(guó)农民提供1亿(yì)欧元的一揽子支持。此(cǐ)外(wài)，欧(ōu)盟将(jiāng)继续推(tuī)进包括葵花籽油等产(chǎn)品的倾销调查。欧盟将进一步确保乌克兰农产(chǎn)品通过欧盟(méng)通道出口到其他国(guó)家。

　　美国滞胀困境(jìng)：经济继续放缓(huǎn)，通胀(zhàng)依(yī)旧高企

　　4月(yuè)28日，美(měi)国商务部最新公布的(de)数据显(xiǎn)示，美国3月核心PCE物价指数同比上升(shēng)4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上涨0.3％，与市场预(yù)期(qī)及前值持平。

　　据悉，剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价指数是美联储青睐的通(tōng)胀指标(biāo)之一。此次公布的数据再度印(yìn)证了美国通胀(zhàng)的居(jū)高不下，这加大了(le)美(měi)联储5月再次(cì)加息的可能性(xìng)。报告公布(bù)后，美国短期利率期货小幅(fú)下(xià)跌(diē)，反映出5月(yuè)份加息25BP的可能(néng)性(xìng)约为90％。

　　就(jiù)在此前(qián)一天，美(měi)国商务部公(gōng)布的家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好一季度美国宏观经(jīng)济数据(jù)显示，美国(guó)一季度GDP同(tóng)比(bǐ)仅增长1.1％，大幅不及市场预期的(de)2％，且增速(sù)较前(qián)值(zhí)2.6％显著放缓。而同(tóng)日(rì)公布的(de)一季(jì)度(dù)核心PCE物价指数年化环比初值升(shēng)至4.9％，超(chāo)出(chū)市(shì)场预(yù)期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏(hóng)观(guān)贵金属分(fēn)析(xī)师张晨向期货(huò)日报记者表(biǎo)示，上述(shù)数据显示出美国经济放(fàng)缓(huǎn)但通(tōng)胀水(shuǐ)平依旧(jiù)高(gāo)企(qǐ)的滞胀特(tè)征。不过(guò)，从美国GDP折(zhé)年数同(tóng)比数据(jù)来看，他认为一季度(dù)1.6％的增速较去年四季(jì)度0.9％的(de)增(zēng)速出现(xiàn)明显回(huí)暖(nuǎn)，显(xiǎn)示出(chū)美(měi)国经济虽有放缓，但(dàn)韧性尚存。

　　“一季度(dù)美(měi)国(guó)GDP数据(jù)超预期放缓，坐(zuò)实了市(shì)场对于美(měi)国经(jīng)济(jì)衰退的忧(yōu)虑，再加上(shàng)目前欧美银(yín)行信用危机(jī)的尾部效应持(chí)续(xù)存在，金融不(bù)稳(wěn)定叠加经(jīng)济景气下滑，一定程度上削弱(ruò)了美联储货(huò)币政(zhèng)策的紧缩预期，同时(shí)增(zēng)加(jiā)了下半年美联储(chǔ)降息的(de)预期。”中信建(jiàn)投期货宏观(guān)贵金属分析(xī)师罗亮(liàng)认为(wèi)。

　　不过，他也(yě)表示，由(yóu)于反映核心个人消费支出在内(nèi)的一(yī)季度PCE通胀数(shù)据持续上升，再加上周五晚间(jiān)公布的3月核(hé)心PCE数据也偏强(qiáng)，因此美联储5月份加息基本不存在悬念，此次GDP数(shù)据(jù)更多影响的是年中美联(lián)储的政策(cè)变化(huà)。

　　5月加息或(huò)“板上钉钉”，此次会议还(hái)需关注什(shén)么？

　　金瑞期货宏观贵金属分析师吴梓杰认为，当前美联储货币(bì)政(zhèng)策面临抑制(zhì)通(tōng)胀以及宏观审慎(shèn)两难的抉(jué)择。随着此前银行业危机的爆发以及(jí)一季度经济的回(huí)落，美(měi)国当前(qián)经济的脆弱性以及下行压力已经(jīng)持(chí)续增加，但是一季度(dù)核心PCE同样大幅超过预期，显示出核心通胀黏性超预期。

　　“对于(yú)美联储来说，这意味着进(jìn)行(xíng)政策选(xuǎn)择时不(bù)得不更加慎重。”吴梓杰预计，美联储5月(yuè)大概率将会保持加息25BP的节奏，但在(zài)记(jì)者会上鲍威尔表态或将更加注重安抚市场情绪，强调(diào)对(duì)宏观(guān)风险的(de)把控，且对未来加息的态度或将(jiāng)更(gèng)加谨(jǐn)慎。

　　张晨认为，目前市(shì)场已经对美联储5月加息25BP作出了(le)充分的计价。鉴于(yú)此次(cì)会议(yì)并无最(zuì)新点(diǎn)阵图和(hé)经济(jì)展望公布，因此(cǐ)会议重点在于利率决议声明及(jí)鲍威(wēi)尔的会后(hòu)发言两方面。其中，在决议(yì)声明(míng)方面，可重点观察措辞调(diào)整变化情况(kuàng)，特别是(shì)能否(fǒu)出现“停止加息”相关暗示。而(ér)在会后的新闻发(fā)布会上，需要(yào)重点关注鲍威尔对于经济(jì)与通胀前景、后续货币政策以及银(yín)行业危机引发的(de)信贷收(shōu)缩等方面的观点论(lùn)述。特别是如果出现“停止加息(xī)”等明显鸽派(pài)暗示，则无(wú)论对于商品市(shì)场还是(shì)权益市(shì)场而言(yán)，均构成短期提振。

　　罗(luó)亮(liàng)认为，此次美联(lián)储会(huì)议需要关注三个方面：一是考虑到通胀的顽固(gù)性，美联(lián)储是否会透露(lù)其(qí)愿意容忍(rěn)更高水(shuǐ)平(píng)的通胀(zhàng)；二是美联(lián)储(chǔ)对于目(mù)前金融以及经济风(fēng)险的判断，到底(dǐ)是短(duǎn)期(qī)风(fēng)险(xiǎn)还是(shì)长(zhǎng)期风(fēng)险(xiǎn)；三是美联储未(wèi)来的货币政策预期，比如是否(fǒu)透露下半年将降息或者(zhě)不降息。

　　他(tā)认为，如果美联储依然偏鹰派，则预期(qī)风险资产将继续回调，美债利(lì)率曲线(xiàn)会加深倒挂的程(chéng)度，对(duì)市场而言偏负面；如(rú)果美联储偏鸽派，那市场(chǎng)风险偏好会再度上升，美元指(zhǐ)数预计显著下(xià)行，贵金属将领(lǐng)涨资产。

　　吴梓杰表示(shì)，由(yóu)于当前市场(chǎng)对5月(yuè)加息25BP已经计(jì)价较为充分，预计加(jiā)息(xī)结果不会引(yǐn)起市场较大波动，但(dàn)是对于6月及以后偏鹰(yīng)的(de)政策预期(qī)交易依(yī)旧不足。因此，他(tā)认为本次会(huì)议(yì)上(shàng)需(xū)要重点关注(zhù)美联储声明(míng)以及鲍(bào)威尔在记(jì)者(zhě)会上对未来政策路径(jìng)的展(zhǎn)望。“尤(yóu)其(qí)是如果(guǒ)美联储意外(wài)偏鹰，比如表现出了6月仍将加息的(de)倾向(xiàng)，则市场或将(jiāng)面临较大的冲击，相(xiāng)关风(fēng)险资(zī)产有意外下跌的(de)风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌两难局面(miàn)

　　近期美(měi)元指数持稳(wěn)，贵金属行情则表(biǎo)现(xiàn)乏力(lì)。张晨认为，4月以来，欧美(měi)银行业风险事件溢出影响逐渐减弱(ruò)，市场对于美联储货币(bì)政策(cè)迅速转向的乐观预期(qī)出现一定(dìng)修(xiū)正，贵金属市场(chǎng)出现高位(wèi)振(zhèn)荡调整，但总体回(huí)调幅(fú)度有限。

　　当下来(lái)看，他认为贵(guì)金属市场在利多(duō)、利空因(yīn)素间来回拉扯。利多(duō)因素方面，美(měi)联储加息临(lín)近尾声，对贵金属(shǔ)价(jià)格(gé)的压制边际(jì)减弱。同(tóng)时，美国(guó)经济(jì)前(qián)景黯淡，债务上限悬(xuán)而未决以(yǐ)及银行业风险事件余波反复，不断(duàn)激发市场避险情(qíng)绪。从更为(wèi)宏观的角(jiǎo)度来(lái)看，全(quán)球“去(qù)美元化”方兴(xīng)未艾，各国央(yāng)行(xíng)强(qiáng)化黄金资产储(chǔ)备功能，使得央行“购金潮”经久(jiǔ)不息。上述(shù)种(zhǒng)种因素均对(duì)贵金属价格形成支撑(chēng)。

　　而利(lì)空因素主要是，市(shì)场(chǎng)和美联储(chǔ)对于后续(xù)货币政策(cè)之间的预期差(chà)，以及美国经济层面(miàn)的韧性犹(yóu)存。“特别是就业市场(chǎng)尽管过热(rè)态势有(yǒu)所缓和，但无论是新增非农就(jiù)业(yè)人(rén)数(shù)还是失业率指标，还远未(wèi)触(chù)及经济衰退(tuì)以及美联储货(huò)币政策(cè)转向的阈值(zhí)区(qū)间，这(zhè)极(jí)有可能造成通胀回归波(bō)折反复，进而引发美联(lián)储货(huò)币政策前景(jǐng)预期摇摆。”他说(shuō)。

　　他(tā)预计，在5月美联储议息(xī)会议落地后的(de)一(yī)段时间内，市(shì)场仍(réng)然会延(yán)续上述的修正(zhèng)走势，美联储还需在更多数(shù)据指(zhǐ)引以及(jí)银(yín)行(xíng)风险事件落地后(hòu)，再相机作(zuò)出政策(cè)调整，而(ér)在此之(zhī)前预(yù)计仍会(huì)延续当前“走一步看(kàn)一步”的(de)决策思路。而市场对于年内降息的乐观预期的(de)修(xiū)正空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金(jīn)属(shǔ)市(shì)场的逻(luó)辑有两条主(zhǔ)线：一是美国经济是(shì)否会陷入衰退，二是全(quán)球(qiú)贸易结算体系下美元的趋势压(yā)力(lì)。“过去20年，贵金属价格主要锚定的是美(měi)债实际利率的变化，但是最近这(zhè)种联系正在脱钩，央行购金以及美元结(jié)算体系的变化使得(dé)贵金属(shǔ)获得了越(yuè)来越多的金融溢价。”整体来看(kàn)，他(tā)认(rèn)为目前贵金属(shǔ)多头驱动的(de)逻辑还(hái)没(méi)结束，且近期(qī)的表现也是易涨难跌。从资产配置的角度来看，仍推荐将贵金属作为多(duō)头配(pèi)置。

　　“当前(qián)贵(guì)金(jīn)属市场已经表现出了一(yī)定程度的易涨(zhǎng)难(nán)跌。”吴梓(zǐ)杰表示，一方(fāng)面，美国(guó)经济下行以及(jí)欧美银行业风险带(dài)来的避险情绪对贵金属(shǔ)价格(gé)仍有一定支撑，但(dàn)边际减弱；另一方面，美国通胀高位带来的加(jiā)息(xī)预测，未能(néng)对(duì)贵金属形成有力的回落压力。因此，他预(yù)计(jì)贵(guì)金属市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)仍以高位振(zhèn)荡为主(zhǔ)，在基准假设下(xià)，贵金属(shǔ)交易(yì)主线将回归通胀逻辑。他认为，当(dāng)前(qián)市场对于美联(lián)储降息(xī)的预期仍大幅领(lǐng)先美联储的官方预期，预(yù)计(jì)在高通胀(zhàng)压力下，市场对降息预期(qī)的修正或将(jiāng)带(dài)来金银价(jià)格的(de)进一步(bù)回调。

　　市场人(rén)士提示(shì)，随(suí)着国内“五(wǔ)一”长假(jiǎ)开(kāi)启，还须(xū)警惕(tì)海外市场风险。

　　罗(luó)亮表示，近期(qī)宏观市(shì)场(chǎng)关键数据较(jiào)多，导致市场(chǎng)情绪(xù)波澜起伏，同时基本(běn)面(miàn)因(yīn)素也(yě)多空交织，海(hǎi)外(wài)市场(chǎng)容(róng)易出(chū)现巨幅波动。同时，国(guó)内(nèi)“五一”假期(qī)结束后(hòu)，市(shì)场将直(zhí)面美联储5月利率(lǜ)决议落地，他(tā)预计美联储会议结果或将偏鸽(gē)，因(yīn)此推荐节后逐渐(jiàn)增加风险资产(chǎn)的头寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一’假(jiǎ)期跨越5月(yuè)美联(lián)储议息会议等重要事件，加之银(yín)行业危机(jī)及债务上限问题悬而未决(jué)，投(tóu)资者(zhě)要防止过分押注引发的风险。假期后可关注贵金属回落(luò)企稳情况，可以逢低布(bù)局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰(jié)也(yě)表示(shì)，由于国内“五(wǔ)一”假期(qī)恰(qià)逢海外美联储会议这一关键(jiàn)时间节点，投资者若保(bǎo)留头(tóu)寸(cùn)过节，则(zé)要保持头寸(cùn)有足够安(ān)全边际，以防“黑天鹅”事件带来冲击。他(tā)表示(shì)，节后贵金属(shǔ)或将迎来更加明确(què)的方向性行(xíng)情，可根据美联(lián)储议息会议给出的(de)指(zhǐ)引，对贵金属进行相应布局。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好