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充电宝100wh等于多少毫安沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之一：低估(gū)值、高分红

　　低(dī)估值、高分红，是包括能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商在(zài)内的“中特估(gū)”方(fāng)向(xiàng)最鲜(xiān)明(míng)的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源(yuán)链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而(ér)即便经历(lì)年初以来的大幅(fú)上涨后，当前(qián)这些板块估值仍处于历史平均水平附(fù)近。2）与此同(tóng)时(shí)，能源链、“一带一路”和(hé)运营商股息率(lǜ)显著高于市场整体，较高的分红也成为其进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之二(èr)：政策的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持(chí)续支撑和催化(huà)，成为“中特估(gū)”中“一带(dài)一路”和运营商板块(kuài)修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一(yī)路”十(shí)周年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合作联合声明(míng)、中巴(bā)联合声明等，以及后续5月召开在(zài)即(jí)的第三届“一(yī)带(dài)一路”国际合作高峰(fēng)论坛(tán)，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月(yuè)以来，数字(zì)经(jīng)济上升为(wèi)国家战(zhàn)略，相(xiāng)关政策密集(jí)出台(tái)。今年(nián)国(guó)务院改组又新(xīn)设国家数据局。运营商作(zuò)为(wèi)“数字经(jīng)济”的基础设施，持续得到(dào)催化(huà)。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值的全年宏观(guān)主线驱动盈利能力(lì)修复，带动能源链整体性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能(néng)源产业链作(zuò)为原材料高(gāo)度依赖海(hǎi)外供应、同时下(xià)游需求基本集中在(zài)国内市场的方向之一，将充分受(shòu)益(yì)于人(rén)民币升值的宏观趋势(shì)。2）中国(guó)经济(jì)复苏(sū)，下游领域需求预(yù)期(qī)回暖，能(néng)源产业链尤其是行业龙头盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿(yán)着三(sān)条投(tóu)资范式(shì)，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商等之外(wài)，当前我(wǒ)们(men)建议关(guān)注机(jī)械(xiè)（造船）、交(jiāo)运（公路(lù)、铁路(lù)、港(gǎng)口）、大型银(yín)行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国(guó)家重点支持(chí)的战略(lüè)性产业之一，近年来经历了行(xíng)业调整和产能过剩的困境(jìng)，但近期(qī)板块(kuài)景气已在改善：一方(fāng)面，随着(zhe)全球航运市场需(xū)求正在增长，带(dài)来包括化学品船(chuán)与成品油轮船的(de)订单大幅提升。另一方面，国企(qǐ)改革推动造船企(qǐ)业(yè)重组整(zhěng)合和产能优化之下，国内船舶(bó)制造(zào)业已(yǐ)在逐步实现(xiàn)结构调整和产能(néng)优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复(fù)良(liáng)好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高分红，类债属(shǔ)性突(tū)出。经济(jì)增(zēng)速下行，高(gāo)速公路、铁(tiě)路(lù)、港(gǎng)口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成(chéng)长及确定性较(jiào)高。同(tóng)时(shí)近(jìn)几(jǐ)年(nián)，高速公(gōng)路及铁路板块(kuài)上(shàng)市公司(sī)更加注重(zhòng)投(tóu)资(zī)人(rén)回报，多家公司发布股东回报计划，大(dà)幅提(tí)高分红比例以(yǐ)及承诺未来几年(nián)高分红水平，给(gěi)投资人(rén)带来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经(jīng)济复苏大(dà)背(bèi)景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估值也(yě)具备修复空间。2023年以来，信贷需求(qiú)连续三个月超预期回暖，在(zài)稳增(zē充电宝100wh等于多少毫安ng)长和扩投资的政策基调(diào)下，后(hòu)续信贷、社(shè)融仍有(yǒu)望平稳(wěn)增长。此外，作为业绩稳定且(qiě)高(gāo)分红(hóng)的板块，当前银(yín)行(xíng)PB估(gū)值处(chù)于2016年以来11.6％的较(j充电宝100wh等于多少毫安iào)低位置，修复(fù)空(kōng)间较大。