今年1月，美国政府债务余额又(yòu)一次触及法(fǎ)定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债务违(wéi)约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次(cì)警告称(chēng)，如果国会不尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或(huò)提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国政府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这(zhè)将(jiāng)对全球经济和(hé)金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债务违约风(fēng)险、两党就提高债务(wù)上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在近些年似乎(hū)频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的(de)根本——美(měi)国(guó)债务和债务上限究(jiū)竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地(dì)给(gěi)债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了解美国政府的债务从(cóng)何而来，以及其为何(hé)频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出在多(duō)数总统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了(le)惯例，而政府债务规(guī)模也(yě)一直随(suí)着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务(wù)在(zài)近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务(wù)规模更(gèng)是大幅增长。这(zhè)一方面是由(yóu)于新冠疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国(guó)政府背负了(le)庞大支出压力(lì)，另(lìng)一方面，还(hái)因为美(měi)国人口老(lǎo)龄(líng)化(huà)导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推出的大规(guī)模(mó)基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没(méi)有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策之后(hòu)，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和(hé)支(zhī)出此消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模(mó)也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务(wù)为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的(de)出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借(jiè)钱，美(měi)国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战使得(dé)美(měi)国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务规模越来(lái)越大(dà)，引(yǐn)发部(bù)分美(měi)国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为(wèi)了反对美国参战），美国国会便通过《第二自(zì)由(yóu)债券法案》，首次对联邦(bāng)债务(wù)进行限额(é)规定，以此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美(měi)国将加入第二次世界(jiè)大战，美国国会(huì)通过(guò)《公(gōng)共(gòng)债(zhài)务法案》，实质上正式确立了对美国政府债(zhài)务(wù)总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提(tí)高债务(wù)上限就或多或(huò)少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平(píng)均每9个月就(jiù)会提高一(yī)次(cì)——其中共(gòng)和(hé)党总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新(xīn)债(zhài)务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会暂停了(le)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，以暂时取消(xiāo)美国政府(fǔ)的(de)支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调(diào)债(zhài)务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最新一次提高(gāo)债务上限，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿(yì)美(měi)元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不(bù)能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定的举债(zhài)的最高(gāo)额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授权用(yòng)尽，除非(fē猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种i)国会(huì)调高债务上限，否则白宫无(wú)权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许有人会疑(yí)惑，美(měi)国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能随心所以的举债(zhài)，但从理论(lùn)上来(lái)说，这(zhè)一(yī)限制也同时对(duì)其美国(guó)政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸(bà)权(quán)的超(chāo)级大国，本身(shēn)并(bìng)不(bù)受(shòu)到(dào)发行美钞的外在(zài)约束(shù)。如果美(měi)国政府(fǔ)开支(zhī)无度、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其(qí)债权信(xìn)用(yòng)将受到损(sǔn)害，原有债权(quán)人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措(cuò)，才能维持(chí)美国(guó)政府的偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论(lùn)上也相当于(yú)是美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和日本是美国债(zhài)券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务上限难(nán)以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务(wù)上限，为什么在(zài)现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务(wù)上限，往(wǎng)往需(xū)要(yào)美国国会两院的通(tōng)过。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提高债(zhài)务(wù)上限在国会(huì)中(zhōng)绝大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在野党用作了(le)与执政党讨价还(hái)价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是(shì)在当下美国两党分(fēn)别占据两院多数席(xí)位的分(fēn)裂背景下，这(zhè)一斗争(zhēng)就显得(dé)尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据(jù)众议院多(duō)数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需(xū)要和(hé)国(guó)会(huì)共和党人达(dá)成(chéng)一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正试图利(lì)用债务上限的(de)最(zuì)后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚(jiān)持不愿让步(bù)，认为应无条件(jiàn)提高(gāo)债务上限，这就导致(zhì)了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的(de)是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍无(wú)法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜(bài)登已经计(jì)划于本(běn)周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两党领袖谈(tán)判的时间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严(yán)峻(jùn)的违约(yuē)风险：时任美(měi)国(guó)总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务(wù)上限达(dá)成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马(mǎ)及(jí)民主(zhǔ)党在最(zuì)后关(guān)头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美(měi)元(yuán)的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约(yuē)而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引(yǐn)发(fā)了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下(xià)调(diào)美(měi)国的(de)主权信用评级。这使得美国面临更高的(de)借贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元(yuán)，并在之后数(shù)年继(jì)续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了当时(shí)两党谈判中(zhōng)的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的市(shì)场动荡也(yě)只是短期影响。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重(zhòng)的长期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首席经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍(réng)处(chù)于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏(sū)的阶(jiē)段。他们(men)只是让复苏(sū)持续(xù)的时间远远超(chāo)过了(le)应有的时间……在(zài)接下来的(de)六(liù)七(qī)年里(lǐ)，美国(guó)政(zhèng)府没有提(tí)供(gōng)真正有价值(zhí)的公(gōng)共产品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如(rú)今(jīn)这场债(zhài)务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国会面临类似的(de)分(fēn)裂(liè)局(jú)面，美(měi)国经济也正处(chù)于(yú)类似的衰退环境之(zhī)中。即便(biàn)美国两(liǎng)党能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在最(zuì)后关头提高(gāo)债务上限，由此带来的(de)短期市(shì)场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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