在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌(diē)不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已经(jīng)显著降低，压力(lì)已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了电池(chí)厂商们近期去库存动(不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思dòng)作(zuò)的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要(yào)注意的(de)是，在(zài)国(guó)轩(xuān)高(gāo)科方面看来，储能行(xíng)业今年上升空间预计将高于动力(lì)电(diàn)池。换言(yán)之(zhī)，从(cóng)增(zēng)速方面看，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大(dà)起大(dà)落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在(zài)一(yī)定程度上(shàng)反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连(lián)跌(diē)52天(tiān)。而(ér)且在(zài)此(cǐ)前(qián)30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给(gěi)出自(zì)己研判(pàn)。王(wáng)启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区(qū)间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看(kàn)，新能源行业处于(yú)稳定增长阶(jiē)段，储能(néng)行业在(zài)一季度是处于投标、招标的(de)阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付，而储能大规(guī)模交(jiāo)付会带来产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预计(jì)会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格(gé)下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况(kuàng)也发生(shēng)在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代(dài)一季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年水平提(tí)升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则不(bù)如前两者(zhě)明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋(qū)于(yú)较(jiào)为合理增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆，经过一(yī)季度(dù)之后，我们(men)依然(rán)判断今年新能源(yuán)汽(qì)车(chē)应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正(zhèng)在加(jiā)速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐(lú)江基地(dì)年产20万(wàn)吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告期末其存(cún)货余(yú)额(é)为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总(zǒng)资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存(cún)货水平保持了较低位置。国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表示，由(yóu)于(yú)公司在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不(bù)足(zú)，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池厂商存(cún)货(huò)余额均在下降。其(qí)中宁德(dé)时代(dài)一季(jì)度报(bào)告显示，其(qí)库存(cún)金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示，其(qí)存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平，后续(xù)将根(gēn)据规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报(bào)中指(zhǐ)出，在(zài)电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料(liào)均(jūn)维(wéi)持极低库存(cún)，电(diàn)池本身库存(cún)不(bù)足1个月；另(lìng)外(wài)在中游材料(liào)方面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅(fú)下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存(cún)。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目前(qián)库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库(kù)存(cún)极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的(de)最低安全(quán)库存(cún)。若下游需(xū)求恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈补库需求。不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思

　　值得注意的是，在去库存的过程(chéng)中，国(guó)轩高科(kē)也在积(jī)极尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速(sù)全(quán)球化步伐，收购博世(shì)集团的(de)德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利(lì)投产，开(kāi)始欧洲本地(dì)化运(yùn)营(yíng)。其(qí)年报(bào)显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动(不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思dòng)电池厂(chǎng)商出货增长。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面今年预计增速将会比(bǐ)动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空间预(yù)计(jì)会高(gāo)于动(dòng)力电池，其中国外(wài)家储市场(chǎng)需求(qiú)预计会在(zài)下半年放(fàng)量，而(ér)国内大储(chǔ)市场方(fāng)面，今年一季(jì)度(dù)处于招标阶(jiē)段，自二季(jì)度开始(shǐ)将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披露的年报数(shù)据(jù)显示(shì)，其(qí)储能(néng)业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储能业务已经占(zhàn)到其(qí)总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的(de)空(kōng)间(jiān)比动力电池上升空(kōng)间更大(dà)，“这是一个需求(qiú)量大于供(gōng)应量(liàng)的领域，不存在需(xū)求疲软或(huò)者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节(jié)，因为涉及(jí)到用电(diàn)需求，每年到了第二季度开始后才(cái)爆发。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真(zhēn)正出货是在(zài)二季度以后(hòu)，目前订(dìng)单状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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