自4月下(xià)旬(xún)高点回调接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资(zī)金在(zài)科创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人(rén)士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场(chǎng)对(duì)上述板块(kuài)投资价(jià)值的认(rèn)可(kě)。经过前期调整，这两(liǎng)大(dà)板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配(pèi)置的工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势(shì)投资的特征(zhēng)，最近一(yī)个月，随(suí)着科创(chuàng)板的回调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联指数的(d乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲e)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来(lái)，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重(zhòng)行业(yè)持续获得资金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市(shì)场关注焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和(hé)通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高水平(píng)，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能(néng)源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科(kē)创(chuàng)板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利(lì)润增速(sù)相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致预期(qī)净利润(rùn)增(zēng)速来看，科创50相比(bǐ)其他宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)优势，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看(kàn)好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性(xìng)价(jià)比以及对未来产业的(de)反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了三年的估(gū)值回归，很多公司(sī)的(de)估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体(tǐ)行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设(shè)备(bèi)等(děng)23个(gè)品(pǐn)类(lèi)追加列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告(gào)期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预(yù)期，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季(jì)度(dù)价格持续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或(huò)已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于(yú)其(qí)他半导体产业链(liàn)环(huán)节，具(jù)备(bèi)较(jiào)强的大宗乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲商(shāng)品属性，国(guó)际(jì)龙头会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行业进(jìn)入(rù)供过于求周期(qī)，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存(cún)去化(huà)。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收数据，营(yíng)收增(zēng)速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为代(dài)表的(de)人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算(suàn)力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商(shāng)提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下探的周(zhōu)期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年(nián)迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提(tí)醒，投资者需要(yào)警惕(tì)国(guó)际局势(shì)以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯(xīn)片产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机(jī)会(huì)需要(yào)看到真正(zhèng)的业(yè)绩(jì)触底、拐点出(chū)现，以及(jí)一(yī)些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计半导体和(hé)消费电子(zi)大概率在二季度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周期触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的(de)投(tóu)资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库存(cún)加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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