随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓(cāng)换股(gǔ)以及对(duì)后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一(yī)季报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会(huì)继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在(zài)管(guǎn)的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰享一(yī)年(nián)持有、银华心选一年持(chí)有A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一(yī)年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银(yín)华心享一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大的(de)是(shì)银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到(dào)一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华(huá)中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一(yī)季(jì)度，该基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金(jīn)分别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作文(wén)”表达(dá)了自己(jǐ)对(duì)市场(chǎng)的(de)看法，基金君为大家(jiā)做了(le)些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于(yú)今年国(guó)内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业(yè)结构调(diào)整(zhěng)继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不(bù)断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级(jí)应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面(miàn)，我们(men)维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商(shāng)积极(jí)验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设(shè)将再度提(tí)速。在景(jǐng)气(qì)复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半(bàn)导体下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去几个(gè)季(jì)度(dù)的(de)去库存(cún)，有望在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取决于(yú)下游需求恢复的力(lì)度，数(shù)据中(zhōng)心有(yǒu)望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估(gū)值已经处于历(lì)史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的(de)更多地(dì)关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市(shì)场(chǎng)对于新(xīn)能(néng)源板块的担(dān)忧讨论，更多是对(duì)于一个(gè)下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明(míng)远在管(guǎn)的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，以冯明(míng)远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能(néng)源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一季度(dù)较去年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退出前十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进(jìn)行不同(tóng)程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去(qù)年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历(lì)了疫情(qíng)复苏后(hòu)的(de)调整修(xiū)复，经济先是在大家(jiā)“强复(fù)苏(sū)”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后(hòu)又出(chū)现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净回族女人为什么离婚少值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们(men)会(huì)继续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金(jīn)权(quán)益投资部总监王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，宏(hóng)观经济目前(qián)处(chù)在(zài)一个温和复苏的通道，在(zài)海外加(jiā)息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益(yì)市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿(ruì)减表示(shì)持了部(bù)分(fēn)短(duǎn)期达到目标价的(de)相关品种，并根据收益率(lǜ)预(yù)期(qī)的变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等(děng)个股，人福医药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的生(shēng)产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入(rù)非常多的精力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法(fǎ)相对(duì)准(zhǔn)确的评估(gū)这项技术革命给(gěi)具体公(gōng)司和行业格局(jú)带来的影响，也(yě)不能给出大(dà)部分公(gōng)司一(yī)个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较多的(de)电动车(chē)和光伏(fú)表(biǎo)现不(bù)佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期因素的(de)干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了波动。投资(zī)者(zhě)预期(qī)变化导致部分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平(píng)处于(yú)历史较低(dī)位置，而这两个行业未来(lái)的发展方向还是相对比较确(què)定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业(yè)链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的受(shòu)益(yì)环节(jié)是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非随(suí)着利润(rùn)波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐(zhú)市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组合(hé)没有大的(de)变化，是因(yīn)为(wèi)长期观点没(méi)有大(dà)的(de)变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水平(píng)，让我们可以在热点不断切换的市场(chǎng)中保回族女人为什么离婚少持(chí)平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事(shì)，需要随时准备(bèi)证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天。

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