金(jīn)融界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)相关业务，保护(hù)境内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民(mín)银(yín)行制定了《内地(dì)与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行有(yǒu)关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未来中国人(rén)民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度，优化(huà)交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互(hù)利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财(cái)富(fù)基(jī)金运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜(yí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机构投(tóu)资者(zhě)投资银行间(jiān)债(zhài)券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文(wén)件要(yào)求、完(wán)成银行间(jiān)债券市场准入备(bèi)案的境外投资(zī)者等(děng)，可(kě)根据《内地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署(shǔ)的(de)协(xié)议范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换通”交易前(qián)可以(yǐ)与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍(yǎn)生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是(shì)否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议类型等(děng)事(shì)项向中国外汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银行间市(shì)场交易商协(xié)会正在研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)外投资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)现阶(jiē)段可在银行间市(shì)场(chǎng)开展符合集中清(qīng)算要求的人民(mín)币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的(de)境(jìng)外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对(duì)手方、交易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受认可(kě)的境外电子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加(jiā)入(rù)其他受认可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的(de)境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开(kāi)展人(rén)民(mín)币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进(jìn)行(xíng)交易(yì)，“互换(huàn)通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境内电(diàn)子(zi)交易平台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视为(wèi)交易已确(què)认。境(jìng)外投(tóu)资者可通过中国人(rén)民银行认可的境外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交易平台(tái)的连接，向境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台发送(sòng)交易(yì)指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内清算机构和香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构(gòu)为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公司（以下(xià)简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构(gòu)为香港交易(yì)所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展集(jí)中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要申请获得场外(wài)结算(suàn)公司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)综合(hé)清算会(huì)员代(dài)理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员签订客(kè)户清算(suàn)协议。交易达(dá)成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及(jí)时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司或其综合(hé)清(qīng)算会员完成(chéng)保证金及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下(xià)，境内外(wài)清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是(shì)指清算机构作为中(zhōng)央对(duì)手(shǒu)方针对已(yǐ)成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和(hé)卖(mài)方建立两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外(wài)与(yǔ)境内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在经过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集(jí)中清(qīng)算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参(cān)与者与场外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)、上海清算(suàn)所与境内参与者之(zhī)间的合(hé)约。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不(bù)再存在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定(dìng)的(de)处置方式进(jìn)行(xíng)处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下(xià)的(de)跨境(jìng)资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算公司可(kě)在境(jìng)内银行开立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情况下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在(zài)应(yīng)急情况下所融(róng)入资金的本息和费(fèi)用以及符合(hé)中(zhōng)国人民银行(xíng)规定的(de)其(qí)他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通”业务风控方案(àn)的一(yī)部分，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司将(jiāng)针对(duì没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思)双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每(měi)一中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方从各(gè)自清算参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的(de)保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结(jié)算公司名义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的(de)“互换通”专用人民币/外(wài)币(bì)账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务(wù)登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算(suàn)所每(měi)日基(jī)于双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互换通”资源池(chí)要(yào)求(qiú)，并(bìng)通过境内外存管银(yín)行办理人(rén)民币(bì)或(huò)外币资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机构(gòu)应当及时履行报送义(yì)务。上(shàng)海清算所和境内资(zī)源池(chí)存管银行应(yīng)当向人民币(bì)跨境收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉及(jí)双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金的(de)，相(xiāng)关(guān)境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币(bì)收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收(shōu)支统计(jì)申(shēn)报(bào)义务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池业务由(yóu)上(shàng)海清算所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资(zī)银行间债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元人民币(bì)（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后的名义(yì)本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)之(zhī)间净头寸对(duì)应(yīng)的没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元人(rén)民(mín)币）。未来(lái)，可根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适(shì)时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于(yú)人(rén)民币购售业务的(de)相关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨(kuà)境人(rén)民币(bì)业务相关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于调整人民币(bì)购售业务管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关(guān)于拓宽(kuān)人民币购售业务范(fàn)围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng) 国(guó)家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务(wù)境(jìng)外参加行和境外(wài)清算行进入(rù)银行间外(wài)汇(huì)市场有关(guān)事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外清算行和境外参加行的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境(jìng)外投(tóu)资者在本机构的资金兑换(huàn)是(shì)基于“北(běi)向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的(de)，原则上(shàng)应当通过(guò)香港结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外汇(huì)的(de)境外投资(zī)者通过“北(běi)向互(hù)换通”投资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇的境外(wài)投资者可在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行(xíng)间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期，境外(wài)投资者可(kě)选择(zé)一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为(wèi)境外(wài)投资者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性审核相(xiāng)关(guān)工作，确(què)保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币资(zī)金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互(hù)换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市(shì)场基础设施(shī)应当向中国人民银(yín)行认(rèn)可的交易(yì)报(bào)告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认可(kě)的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”数据(jù)的交(jiāo)易(yì)报告库，在(zài)中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外(wài)投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行(xíng)和相关(guān)监管(guǎn)部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与(yǔ)境外(wài)投资者投(tóu)资活(huó)动(dòng)相(xiāng)关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布(bù)后，还会(huì)发布(bù)相(xiāng)关配(pèi)套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适(shì)时(shí)研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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