财联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联(lián)社记者(zhě)从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相关保险公司开(kāi)会，主要(yào)内容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利(lì)差损(sǔn)，要(yào)求新开发(fā)产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)定价利(lì)率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉(xī)，近(jìn)日监管部门陆续(xù)召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导(dǎo)的名义，要求公司(sī)调整(zhěng)产品利(lì)率(lǜ)，控制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的(de)主要思路是(shì)市(shì)场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整(zhěng)是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联(lián)社记(jì)者(zhě)曾报道，为引导人身险业(yè)降低(dī)负债成本，加强行(xíng)业负债质量管理，银保监会人身险部(bù)组织保险(xiǎn)行业协(xié)会以及多(duō)家保险(xiǎn)公司开展调研。将(jiāng)重点(diǎn)调研普(pǔ)通(tōng)险预定利率分布、分红险预定利率和分红(hóng)水(shuǐ)平等公(gōng)司(sī)负债成本情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)对公司和行业(yè)的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京(jīng)、南京(jīng)、武汉(hàn)三地召开座谈(tán)会。其中，北京(jīng)参会的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工(gōng)银(yín)安盛人(rén)寿(shòu)、安(ān)联(lián)人(rén)寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当(dāng)时参会的(de)一位(wèi)总(zǒng)精(jīng)算师表示，各险企(qǐ)基本就降低责任准备金评估(gū)利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率目前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以(yǐ)后再(zài)动态调整。具体的调整(zhěng)方案(àn)还有(yǒu)待监(jiān)管(guǎn)研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财(cái)联(lián)社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联(lián)社(shè)记(jì)者表示(shì)，此次主要涉及新开发(fā)产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利(lì)率，以往的产品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下(xià)调(diào)预定利(lì)率避免利差(chà)损风险

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，我(wǒ)国险企(qǐ)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)风(fēng)格(gé)稳健，债(zhài)券投(tóu)资比(bǐ)例稳(wěn)步提升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非标资产为主、投资(zī)比(bǐ)例持续回落，股票和基(jī)金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长(zhǎng)端(duān)利率中枢下行，长久(jiǔ)期(qī)债(zhài)券(quàn)和优质非标资产(chǎn)供给(gěi)有(yǒu)限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑战(zhàn)。同时，权(quán)益(yì)市场波动率较(jiào)大(dà)、对(duì)投资收益率影(yǐng)响较(jiào)大。近年监管按产品类型(xíng)调整评估利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保监(jiān)会召开(kāi)座谈会，各(gè)险企已(yǐ)就降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表示，短期来(lái)看，引(yǐn)导降低负债成本(běn)将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售(shòu)炒作难(nán)以(yǐ)避免。中期来看，预定利(lì)率跟(gēn)随(suí)评估(gū)利(lì)率下行，保险公司(sī)分红险占比提升，有望(wàng)缓解人(rén)身险公司刚性负债成本压力，寿险16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长产品本身保本属性(xìng)有望进一(yī)步(bù)强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过(guò)多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞(jìng)争，长期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原(yuán)保监会下(xià)发《关于调整寿(shòu)险保单(dān)预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停(tíng)高预(yù)定利率产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公司将寿险保(bǎo)单的预(yù)定利率调(diào)整为不(bù)超过(guò)年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪(jì)80年代(dài)，日本在20世(shì)纪90年代末都(dōu)曾面临利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞(jìng)争力(lì)，险企销售大量高负(fù)债成本、低(dī)利润产品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率下行，投(tóu)资承(chéng)压，据美国(guó)审计总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有176家(jiā)人寿和(hé)健康保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以后(hòu)，主要系险企(qǐ)销售大(dà)量对(duì)利率敏(mǐn)感(gǎn)的低利润产品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债(zhài)端主(zhǔ)要(yào)通过调(diào)整寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下(xià)调预定利率的方式来避免利差(chà)损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我国(guó)长(zhǎng)端(duān)利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动(dòng)加剧(jù)，寿险行业(yè)面临着潜(qián)在的(de)利差损风(fēng)险、险企(qǐ)利(lì)润(rùn)承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布(bù)产品负面清单(dān)、下(xià)调演示利率、分(fēn)产品调整评估利率等降低(dī)负债端(duān)成本。

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