另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展和运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报(bào)时(shí)表示，对(duì)瑞信的(de)收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合并对(duì)两家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事(shì)项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告(gào)日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续(xù)经营(yíng)能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后(hòu)首家(jiā)获批的(de)合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实(shí)际(jì)控制(zhì)人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公司的(de)数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托于各(gè)自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户(hù)提供多(duō)维度、一站式(shì)的(de)综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设(shè)、中(zhōng)后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团(tuán)特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成(chéng)业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)平(píng)台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨(kuà)境投资新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户(hù)提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境外(wài)资本(běn)市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务的运作(zuò)。私人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出(chū)家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司(sī)达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资(zī)解决方案(àn)和财富规划(huà)方(fāng)面的(de)业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中国资本(běn)市(shì)场对外开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设的外商独(dú)资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内(nèi)的外(wài)资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均(jūn)为外商(shāng)独(dú)资(zī)券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍(réng)处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次(cì)来华亲(qīn)身感(gǎn)受到(dào)中国(guó)经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资(zī)券(quàn)商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金(jīn)融机(jī)构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了(le)通(tōng)过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业(yè)集(jí)中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加速演变(biàn)。

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