财联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数据(jù)显示(shì)，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日后价(jià)格连续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一(yī)度(dù)涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求(qiú)预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到(dào)，目前(qiá两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法n)磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策(cè)略上(shàng)以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带(dài)动上游材(cái)料采购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是(shì)高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明(míng)会上表示，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比一(yī)季度会有明(mín两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法g)显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前(qián)对(duì)财联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示。该(gāi)人(rén)士表示，电池(chí)厂商(shāng)实际(jì)上从去年四(sì)季度开始(shǐ)便(biàn)启动(dòng)大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一举措在(zài)一(yī)季度实际上已经(jīng)有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存(cún)，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其(qí)库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时代(dài)的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产业(yè)走(zǒu)向的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及(jí)库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到(dào)半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力(lì)电(diàn)池产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国(guó)汽车工业(yè)协(xié)会(huì)常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业(yè)链(liàn)分工(gōng)，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅(fú)下降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳(shū)理(lǐ)，这些业(yè)内(nèi)人士和分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空(kōng)间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料价(jià)格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的(de)库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来(lái)自(zì)车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收布(bù)局，来自终端材料(liào)回收的(de)产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的(de)运作(zuò)模(mó)式正(zhèng)从(cóng)“大开大(dà)合(hé)”的波浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变化也将变得(dé)更(gèng)加平(píng)衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧(jiù)处于高(gāo)位(wèi)，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是(shì)一个下游获(huò)利(lì)、上(shàng)游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机(jī)会(huì)在价(jià)格下降周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的(de)新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司(sī)能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分(fēn)销(xiāo)权(quán)或开采权(quán)，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能(néng)容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价(jià)下(xià)降带(dài)来的连锁反应，并不是(shì)一个下游(yóu)获利(lì)，上(shàng)游承压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上(shàng)会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今(jīn)年(nián)5月计划投(tóu)产的(de)宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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