金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年(nián)4月社会融资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民币贷款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对(duì)实体(tǐ)经济发(fā)放的外(wài)币贷款折合人民(mín)币减少319亿(yì)元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户(hù)存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存(cún)款增加2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存款余额8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回(huí)表(biǎo)外资产(chǎn)，而非(fēi)用于(yú)消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评(píng)如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落(luò)可能是因(yīn)为一季度透(tòu)支了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融增(zēng)速(sù)与上月聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗持平(píng)，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高(gāo)基数下(xià)回(huí)落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主因居民(mín)存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售(shòu)的再(z聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗ài)度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为(wèi)是(shì)季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末(mò)到期(qī)，使资金回流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季初发行新(xīn)的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合季节性规律。在本月(yuè)数据(jù)中(zhōng)，居(jū)民(mín)端出现(xiàn)了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的情况。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法(fǎ)从(cóng)4月数据得出类似居民(mín)加(jiā)速偿(cháng)还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款的去向(xiàng)问题(tí)，申万宏源分析认(rèn)为4月(yuè)居民(mín)存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示(shì)在放缓的(de)信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的(de)绝大部(bù)分，居民端中长(zhǎng)期信贷(dài)出(chū)现收(shōu)缩。这(zhè)种结(jié)构特征反映(yìng)了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果(guǒ)没(méi)有进(jìn)一(yī)步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持(chí)续维持(chí)在低位。

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