金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一个周期(qī)轮回(huí)的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期(国v是不是国5，国v与国vl的区别qī)之(zhī)前的最(zuì)后一(yī)个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收(shōu)盘(pán)成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺(quē)席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖(táng)周期(qī)已经渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业(yè)协会发布的全国食糖国v是不是国5，国v与国vl的区别产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产(chǎn)季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)国v是不是国5，国v与国vl的区别降幅高于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)延续(xù)下滑(huá)趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内(nèi)糖(táng)料作物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通过(guò)进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联(lián)合(hé)国粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖产量约占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量(liàng)占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界(jiè)各地的(de)糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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