5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国(guó)内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦(yì)是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景林的(de)动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十(shí)大持(chí)仓标的(de)在总市值(zhí)中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面，景林资(zī)产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去(qù)年二(èr)、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前(qián)十大重仓股第七位，一(yī)口气买(mǎi)入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

　　铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗alt="但(dàn)斌(bīn)深夜(yè)难眠！景(jǐng)林持(chí)仓曝(pù)光，与高毅“唱反调”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318074.jpg">

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　　积(jī)极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的(de)操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的(de)当(dāng)属重点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景(jǐng)林(lín)资产一(yī)季度还建仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态(tài)势，并(bìng)无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同(tóng)年龄(líng)层(céng)的(de)用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策(cè)推行之后(hòu)，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积(jī)累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务(wù)等(děng)新业(yè)务成为新(xīn)的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时(shí)的估值下(xià)有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度的财(cái)报中，我们(men)看到了相(xiāng)关的积极(jí)信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员(yuán)会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅(yì)资(zī)产持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅(yì)资产大举买入(rù)近(jìn)156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资(zī)金炒作(zuò)AI的(de)重点(diǎn)方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估(gū)仅热闹(nào)了一两天(tiān)，随(suí)后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息(xī)罗列，不构(gòu)成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇(yù)终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续(xù)两日(rì)萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入(rù)缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市(shì)场(chǎng)的(de)急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再(zài)度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速(sù)回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先下(xià)后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一直(zhí)在压降票据等低效资(zī)产，对(duì)分行收票(piào)额度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收(shōu)了(le)很多票，后(hòu)面改用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要接近(jìn)零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度(dù)出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必然(rán)要(yào)让大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还需要一(yī)定的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金(jīn)经理的难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰之间(jiān)无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红(hóng)红火火，但很(hěn)多(duō)投(tóu)资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符(fú)合(hé)他们的机构审美。直白(bái)点(diǎn)说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着(zhe)公募(mù)持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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