今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报(bào)披露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下(xià)的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联(lián)网和医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金近(jìn)400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不(bù)少知名基金(jīn)经理在一季度(dù)加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)、李宁(níng)、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元(yuán)金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份、中(zhōng)国(guó)南(nán)方航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发(fā)等领域(yù)。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)或(huò)将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持(chí)有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和市(shì)场需求继(jì)续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息(xī)进(jìn)入(rù)尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和医(yī)药、高景气的(de)制(zhì)造业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及(jí)业务梳理后，股价均处(chù)在(zài)价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的(de)投资性(xìng)价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平台(tái)和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于中国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗股公司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股公(gōng)司(sī)下半(bàn)年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但是(shì)由(yóu)于基数效(xiào)应，下半年(nián)港股盈利同比增速(sù)会较上半(bàn)年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相对较(jiào)高的行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍将受(shòu)到一定程度(dù)的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买入机会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快速(sù)增长的红利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业(yè)绩(jì)的释放和四季度集采的(de)预期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司可(kě)能会(huì)出现一定的调(diào)整，但是通过自(zì)下(xià)而上的(de)方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较(jiào)好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即(jí)将进入企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期(qī)临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸(xī)引力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值均在低(dī)位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效优的(de)行业和板块更(gèng)有(yǒu)望(wàng)受益于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的(de)机会：关(guān)注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业(yè)。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资(zī)产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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