“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非(fēi)农(nóng)新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月(yuè)失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以来(lái)新高。

　　非(fēi)农就业(yè)数据(jù)公布后，美国(guó)国(guó)债价(jià)格盘(pán)中跳水，收(shōu)益率拉(lā)升，对利率前景更敏感的(de)两年(nián)期美债收益(yì)率日内升幅扩大到(dào)10个基(jī)点以上；美元指数(shù)迅速转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱两(liǎng)周低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者预(yù)期的美联储7月加(jiā)息几率增加，预(yù)计(jì)未来两(liǎng)次会(huì)议(yì)期间将加(jiā)息25个(gè)基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高(gāo)时，道琼斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来(lái)最大收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果(guǒ)一季(jì)报公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来(lái)收盘(pán)新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美(měi)油继续脱(tuō)离两个月(yuè)低谷，但(dàn)未能抹平全(quán)周跌(diē)幅，和布油(yóu)均三周来(lái)首次累跌(diē)，市场(chǎng)焦点转向(xiàng)本(běn)周末(mò)的(de)OPEC+会(huì)议。黄金在美元(yuán)和美债收益率反弹的(de)打击下持续(xù)下(xià)行，创两周多来(lái)最(zuì)差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品(pǐn)研(yán)究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业人(rén)数(shù)而言(yán)，美国(guó)劳动力(lì)市场存(cún)在韧性。可(kě)以(yǐ)看到，5月美国(guó)非(fēi)农新增就(jiù)业33.9万人，好于(yú)市场预期的19万人，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农(nóng)从16.5万上(shàng)修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均(jūn)每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，5月新增(zēng)就业主要集中在教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府(fǔ)部门（+5.6万），信(xìn)息(xī)行(xíng)业就(jiù)业人数减少，私人服务行(xíng)业整体(tǐ)表现(xiàn)好于4月(yuè)，生(shēng)产部门(mén)就(jiù)业稳定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近(jìn)期房地产市场的反弹(dàn)一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生产连续(xù)三(sān)个月就业(yè)人数减(jiǎn)少，与制造(zào)业目前持续(xù)收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场(chǎng)边际(jì)降温的更多迹象，5月失业(yè)人(rén)数(shù)增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后(hòu)续随(suí)着各行业裁员人数(shù)的(de)增加，失业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平(píng)，在失业率(lǜ)回升(shēng)至4％之前(qián)，预(yù)计还(hái)不会引发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动5公里是多少米 5公里是多少步参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺(quē)数(shù)量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温(wēn)，已(yǐ)经有所缓解(jiě)，体现为工资(zī)上涨压力开(kāi)始(shǐ)降温，5月工资增(zēng)速环比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同(tóng)比降至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预期，工资对(duì)通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核(hé)心通胀(zhàng)压(yā)力减弱，美联储(chǔ)进(jìn)一步加息的必(bì)要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会(huì)议“按兵不(bù)动”是大概率事件，还需要关注(zhù)后(hòu)续公布的(de)5月美(měi)国通胀数据，当前的就业市场状态可以支(zhī)撑在(zài)通胀压力较大时继续加(jiā)息。美联储利率(lǜ)会议落地前，市场步(bù)入(rù)振(zhèn)荡盘(pán)整状态，预计美(měi)元指(zhǐ)数在(zài)105附近偏强运行，随(suí)着美国政府债务上(shàng)限问题(tí)落地，美债收益率风(fēng)险(xiǎn)偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎(àng)司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可(kě)能会(huì)宣布(bù)进一步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉(xī)，可(kě)能的选(xuǎn)项之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩克+不(bù)太可能在(zài)会议上决定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的(de)消息意味着更多的不确定(dìng)性，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美(měi)国、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额(é)，这(zhè)也让(ràng)分析师(shī)们左(zuǒ)右为难。

　　随(suí)着经(jīng)济前(qián)景的(de)恶化，欧佩克+成员(yuán)国在(zài)4月份承(chéng)诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过这些行(xíng)动都未能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机者(zhě)要“当(dāng)心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯(sī)官员表示(shì)，他认为欧佩克+本(běn)周末不(bù)可能减(jiǎn)产，布伦特(tè)油价可能会在(zài)年(nián)底前自(zì)行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交(jiāo)易员永远(yuǎn)不应该低估沙(shā)特在欧佩克+会议期间采(cǎi)取行(xíng)动的(de)可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示，欧佩克+希望(wàng)维持石(shí)油(yóu)市场稳定，我(wǒ)们将毫不(bù)犹豫(yù)地做出任何决定，以使市场更(gèng)加(jiā)平衡(héng)。他似乎(hū)支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减(jiǎn)产的(de)可能性为40％。他们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙(zhé)，当(dāng)时全球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃，导致原油(yóu)价(jià)格在六(liù)个月(yuè)内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲(chōng)突期间，乌克(kè)兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当地时间6月(yuè)2日(rì)，乌克兰总统泽连斯(sī)基在(zài)与(yǔ)爱沙(shā)尼亚(yà)总(zǒng)统的联合新(xīn)闻(wén)发(fā)布会上(shàng)表示(shì)，在俄乌冲突(tū)进行期(qī)间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员。泽连斯(sī)基说，不是(shì)因(yīn)为不想，而(ér)是因为目(mù)前很难。乌克兰只是希望北约合作伙(huǒ)伴听(tīng)到声音，这一点非(fēi)常(chán5公里是多少米 5公里是多少步g)重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成(chéng)为北约成员国之前需要(yào)更多(duō)安全(quán)保障，乌克兰需要把(bǎ)这(zhè)些保障都写在纸上，直(zhí)到(dào)乌克兰能(néng)真正获(huò)得安全保证，有(yǒu)资格(gé)成为北(běi)约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新社莫斯科(kē)5月31日报(bào)道，英国(guó)《金融时报》援引知情人士(shì)的话报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向(xiàng)北(běi)约各国领(lǐng)导人明(míng)确表(biǎo)示，除非向基辅(fǔ)提供加入北约(yuē)的路线图，否则他将不会出席7月(yuè)举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此(cǐ)外(wài)，泽(zé)连斯基6月1日在访(fǎng)问(wèn)摩尔多瓦(wǎ)时表(biǎo)示(shì)，乌克(kè)兰已经(jīng)做好了加入北约的准(zhǔn)备，基辅正在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北(běi)约一事(shì)，法国、德国等北约国(guó)家持反对(duì)意见。

　　德国国外(wài)长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥(ào)斯(sī)陆参加北约外长会期(qī)间表示，德国(guó)不认为北约应该在近(jìn)期内接纳乌(wū)克兰。此外，包括法国在内的其他一些(xiē)北约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只(zhǐ)是(shì)希望为(wèi)乌克兰提供安全(quán)保障(zhàng)。

　　进入6月，在(zài)宏观市场(chǎng)情绪(xù)回暖(nuǎn)影响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市场出(chū)现普涨行情。从海外(wài)宏观层面来看，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过债务上限法案，暂时(shí)取消了政(zhèng)府31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限，避免了(le)可能出(chū)现的美国(guó)有史以来首(shǒu)次违约，使(shǐ)得市场避险(xiǎn)情绪消(xiāo)退。同时在美联储本月(yuè)会议(yì)或暂停加息的(de)预期推动下，美元指(zhǐ)数回(huí)落至一周(zhōu)低点，对风(fēng)险资(zī)产的(de)压制减弱(ruò)。

　　国内方(fāng)面，中国(guó)5月(yuè)财新PMI重返50上方(fāng)，好于预(yù)期的数(shù)据改善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘(qiào)首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回(huí)升。截至收盘(pán)，天然橡胶期货主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微升，周(zhōu)度收涨(zhǎng)1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本周(zhōu)国内(nèi)天(tiān)胶(jiāo)市场(chǎng)利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维(wéi)持宽幅(fú)振荡格局。

　　可(kě)以看(kàn)到(dào)，近两个(gè)月以来(lái)，天然(rán)橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收(shōu)储传(chuán)闻(wén)，然而(ér)天(tiān)然橡胶期(qī)价终究支撑(chēng)不力，逐步归(guī)于(yú)平静。从整个5月行情来看，生(shēng)意社(shè)指出(chū)，5月天然橡胶行(xíng)情(qíng)上半月上行，下半月(yuè)回(huí)调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行情分析系统监(jiān)测显示，5月沪胶持(chí)续小(xiǎo)幅波动(dòng)，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情(qíng)短期受消息提振有小幅上行，但市场(chǎng)供(gōng)多需(xū)少，终究(jiū)无力支撑，上行(xíng)态(tài)势转而向(xiàng)下(xià)。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称国(guó)储今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格(gé)应声上涨，影响持(chí)续多日。直至(zhì)5月月中，收(shōu)储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得到(dào)证实，市场影响逐步消(xiāo)失(shī)匿迹。

　　可以看(kàn)到，继(jì)此前(qián)云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的(de)新一季交(jiāo)割品博弈仍然激烈。中信建投期货(huò)能(néng)化分析师童长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下(xià)跌，与收储这一传闻息(xī)息相关(guān)。他指(zhǐ)出，国储(chǔ)收储的政治、战略意义大于(yú)经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系(xì)国计民生、国防(fáng)安全的重(zhòng)要战略(lüè)物(wù)资(zī)。毫无疑问的是，对(duì)于(yú)全球来说，天然橡胶是(shì)严重过剩的(de)。但要考(kǎo)虑到(dào)一个(gè)事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给率不(bù)足20％，高(gāo)度依(yī)赖进口(kǒu)。从(cóng)中国(guó)本身的(de)天然橡胶来说，是(shì)供(gōng)不(bù)应求的。因此，在当前诡谲多(duō)变的(de)国(guó)际政治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其(qí)实是(shì)有很高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的(de)收储量为(wèi)10万吨，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万(wàn)吨的量相对(duì)于整个天然(rán)橡胶(jiāo)的年产量来说(shuō)非常小，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全(quán)年的(de)消费(fèi)量来说也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几(jǐ)无影响。但是如果收储(chǔ)的对象是交割(gē)品的(de)话，性质就不(bù)同了(le)。因为目前全年(nián)国产全乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年(nián)估(gū)计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交(jiāo)割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在童长(zhǎng)征看来(lái)，如果国储轮(lún)储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断(duàn)影响(xiǎng)，再结合历史上收储的(de)影响，RU的价格有(yǒu)可能会(huì)更上一层楼。但是(shì)，由(yóu)于(yú)整个事(shì)件的进程(chéng)会非常缓慢(màn)，价格的(de)反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季(jì)来袭 基本(běn)面难言(yán)乐观

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随着物(wù)候(hòu)条件的(de)改变，产区全(quán)面开割上量，橡胶供应旺季到来(lái)，然而天胶下游需求(qiú)并未有(yǒu)趋势性改善(shàn)，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎(qiān)告(gào)诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产(chǎn)区加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南(nán)产(chǎn)区(qū)已经全面开割，海外越南天然(rán)橡胶产区也全面开(kāi)割，目(mù)前主要产胶国(guó)产区(qū)逐渐(jiàn)进入雨季(jì)，物候条件已经由(yóu)差变好(hǎo)。但是(shì)由于目前天然橡胶上游原料价(jià)格相对(duì)偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不高(gāo)，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加工积极性也(yě)不高。

　　大(dà)地期货(huò)橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将(jiāng)逐步恢复(fù)正常，产量逐(zhú)渐增加(jiā)。目前云南产区大(dà)面积开割，预(yù)计后市(shì)仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供(gōng)应相对正常。泰国东北部产区(qū)逐步上量(liàng)，南部产出(chū)仍在低(dī)位(wèi)，本(běn)周以(yǐ)及下周预计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面积开割，原(yuán)料数量(liàng)逐步增(zēng)加。同(tóng)时根据历(lì)史降雨(yǔ)数据来看(kàn)，厄尔尼诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶(jiāo)产区(qū)降雨量虽然(rán)处于历(lì)史均值以下的概率较高，但(dàn)由于季节性(xìng)的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保证。因此(cǐ)，他预计(jì)后(hòu)市(shì)“厄尔尼诺”现象(xiàng)不(bù)会是(shì)引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端(duān)来看，东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸(mào)订单量较(jiào)为充足，对开工(gōng)率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原(yuán)料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可。而内(nèi)销市场需求(qiú)表(biǎo)现依然偏弱，各层(céng)级经销商仍以消耗前期库存为主，对(duì)后市较(jiào)为(wèi)悲观、谨(jǐn)慎(shèn)补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，目前下游(yóu)外(wài)贸订单充足，加之内销(xiāo)订(dìng)单(dān)缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积极性不减(jiǎn)。半(bàn)钢(gāng)胎样本企业产(chǎn)能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎厂(chǎng)开工小(xiǎo)降，个别(bié)企业因内销出货压力(lì)加大(dà)，为控制成品(pǐn)库存压力，存(cún)适(shì)度(dù)降负现象，全(quán)钢胎样本(běn)企业产(chǎn)能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面处于供(gōng)需两弱的(de)格局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主要是不同(tóng)的市(shì)场(chǎng)主体预期不同，但是(shì)整体来说(shuō)此前市场对(duì)今年的预期过高。从下游(yóu)轮胎(tāi)行业来看，今(jīn)年以来国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数据还是不错的，反映国内(nèi)实际需求并(bìng)不差(chà)。但是从汽车行业来(lái)看，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今年国(guó)内汽车市场相对疲软，价格(gé)战(zhàn)等负面消(xiāo)息较多，市(shì)场(chǎng)总(zǒng)体上偏(piān)悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货库存持续(xù)攀升，有些人认为是国内需(xū)求不行，但是其(qí)实是进(jìn)口过多导致的(de)。”

　　在(zài)胡华钎看来，目(mù)前主要还是宏观面主导胶(jiāo)价(jià)走势，一方面(miàn)中(zhōng)国经济复苏进程、人民币汇率波(bō)动；另一(yī)方面美联储加息(xī)进程，以及美国银行危机和(hé)美(měi)债上限问(wèn)题等。看向(xiàng)下(xià)半年，他认为天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面仍然(rán)缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因(yīn)此对(duì)天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应(yīng)端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势的主要(yào)因(yīn)素(sù)，随着各产区开割后产量逐(zhú)渐增(zēng)加，海外恢(huī)复速(sù)度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今(jīn)年交割(gē)品的数量。我们(men)中期(qī)观点(diǎn)仍然偏空(kōng)，后市预(yù)计存在下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐(lù)则(zé)表示，在供(gōng)给(gěi)端没有天气影响的情况下，后续主导胶价的因素主要在(zài)需求端。从下半年来(lái)看，外需受(shòu)海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱(ruò)也(yě)导(dǎo)致海外(wài)货源(yuán)涌入国内，对国内现货(huò)端构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场基于(yú)内(nèi)需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节(jié)后市场从交易预期开始转向交易现实，由于国(guó)内需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此持(chí)续承压(yā)运行。整体来看，她表示(shì)短期(qī)胶(jiāo)价基本(běn)面缺乏向上驱动(dòng)，只有价格(gé)的绝对低位才能刺激有效(xiào)的去(qù)库和(hé)资金(jīn)再次(cì)做多的意愿。后续还需继续关注(zhù)天气端是(shì)否有扰动因素(sù)，一旦天气出现异(yì)常状况，或将带来新(xīn)的阶段性行情。（有删减）

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