财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波(bō)久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日(rì)后价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一(yī)是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的(de)火热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者(zhě)对电动(dòng)车的(de)观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价(jià)格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多(duō)方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查(chá)的情况看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业(yè)5月份(fèn)的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月(yuè)26日(rì)的业(yè)绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察(chá)下游库存成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部(bù)人(rén)士(shì)此前(qián)对财联(lián)社记者表(biǎo)示(shì)。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存(cún)金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额(é)来看(kàn)，宁德(dé)时代(dài)的库存已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的(de)关键，随价(jià)格企稳(wěn)以(yǐ)及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热(rè)议。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协(xié)会(huì)常务副(fù)会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业(yè)内人(rén)士和(hé)分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格(gé)未来走势(shì)进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号，一(yī)系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部(bù)分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖。从终(zhōng成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思)端新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二(èr)三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一(yī)步(bù)带动锂电(diàn)产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士(shì)表示(shì)，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及(jí)供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存(cún)水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下(xià)降周期中获得更多市场份额(é)，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的(de)事。而同环节(jié)的大(dà)量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng)国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价(jià)格(gé)下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也(yě)有行业(yè)里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资(zī)源(yuán)开采成(chéng)本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市(shì)价定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成本(běn)的资源，让这两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍低(dī)价，并(bìng)能(néng)在(zài)上游因降价减产时(shí)保持产(chǎn)能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下(xià)游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的(de)下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的(de)超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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