在华(huá)尔街经(jīng)济(jì)学(xué)家和央行官员(yuán)争论美国经济是否(fǒu)以及何(hé)时会(huì)陷入衰退(tuì)之际，大型基金经理(lǐ)们(men)并没有(yǒu)坐等答(dá)案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越来(lái)越多的专业(yè)选股人士将资金从(cóng)银行等对经济敏(mǐn)感的股票中(zhōng)撤出，转而投资(zī)公用2000克是多少斤啊事业和基本消费品等在经济低(dī)迷时(shí)期(qī)被(bèi)视为(wèi)具有弹(dàn)性的股(gǔ)票。

　　美国(guó)银行汇编的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，同时做多和做空的对冲(chōng)基金已(yǐ)将其周期性(xìng)股(gǔ)票与防御性股票的(de)比例降(jiàng)至至少2012年(nián)以来的(de)最低(dī)水平。对于只做多的基金经理来(lái)说(shuō)，他们对周(zhōu)期性公司(这些公司的命运取(qǔ)决于商业周期的起伏)的相对敞口接近2008年以来的最低水平(píng)。

　　这一切都突显了主动投资领域(yù)的悲观情绪仍(réng)在(zài)加剧，尽管美股从去年10月低(dī)点反弹(dàn)，增加了5万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的市(shì)值(zhí)。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策(cè)略师(shī)表示，主(zhǔ)动选(xuǎn)股者(zhě)“为(wèi)2009年式的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周(zhōu)期(qī)股相对防(fáng)御股的比例降至近10年低点(diǎn)

　　最(zuì)近对防御股(gǔ)的(de)偏好与(yǔ)去年(nián)不同，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓延(yán)，主动型基金紧紧(jǐn)抓(zhuā)住周期股。这一(yī)立(lì)场表明，人们(men)相信美(měi)联储有能(néng)力通过积极的抗通胀行动实现软着陆(lù)。现在，这(zhè)种乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业(yè)仓(cāng)位数据进一步证明，专业人(rén)士持续看(kàn)空股市。在美国银行4月份(fèn)对基(jī)金经理(lǐ)的最新调查(chá)中(zhōng)，现(xiàn)金(jīn)持有(yǒu)量保持在较高水平，相对于股(gǔ)票(piào)，债券比2009年以来的(de)任何时候都更(gèng)受青睐(2000克是多少斤啊lài)。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表示，在市场开(kāi)始逃离时(shí)，只做多的基金(jīn)被迫成为FOMO(害怕(pà)错(cuò)过)买(mǎi)家。

　　值得注(zhù)意的(de)是，选股(gǔ)者的谨慎态(tài)度与基(jī)于图表信号配置资产(chǎn)的计(jì)算机(jī)驱(qū)动策略形成(chéng)了鲜(xiān)明对(duì)比。由于(yú)股(gǔ)市(shì)稳步上涨和市场波(bō)动性(xìng)下降，趋(qū)势追踪(zōng)基金和波动性目(mù)标基金等系(xì)统性(xìng)资金管(guǎn)理(lǐ)公司近几(jǐ)个月增(zēng)加了股票(piào)持有量(liàng)。

　　德意(yì)志银行的投资者仓位模(mó)型(xíng)最能说明(míng)这种(zhǒng)分歧(qí)立场。德(dé)意志银(yín)行称(chēng)，量化(huà)基(jī)金继续(xù)抢购(gòu)股票(piào)，而自由裁(cái)量投资者的敞口已降至一年区间的底(dǐ)部(bù)。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹的(de)很(hěn)大2000克是多少斤啊一部分归因于那些对价格不敏感的量化投资者，他(tā)们别(bié)无(wú)选(xuǎn)择，只能在股价上涨时买入股票。看(kàn)空者还警告称，持续数月(yuè)的(de)股市反弹是(shì)不可持续的。由(yóu)于标(biāo)普(pǔ)500指数几次突破4200点的(de)尝试都以(yǐ)失败(bài)告终，缺乏动能可(kě)能会限制量化基金(jīn)的需(xū)求。另(lìng)一方面，新一(yī)轮(lún)的(de)抛售可能会促(cù)使量化(huà)基金改变路线(xiàn)，并退出股市(shì)。

　　好于(yú)预(yù)期的经济数据(jù)和企业财报也(yě)提振股市。尽管各(gè)公司在本财报季的业绩超出预期，但目前来看，这还不(bù)足以让美国企业重回(huí)增长轨(guǐ)道(dào)。就连美(měi)联储官员也(yě)预测今(jīn)年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济(jì)衰(shuāi)退做准(zhǔn)备(bèi)而采(cǎi)取防(fáng)御措(cuò)施，最(zuì)终可能会(huì)付出(chū)高昂的(de)代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期性(xìng)的行(xíng)业往往在衰退前的6个月内表现优(yōu)异。直到真正的经(jīng)济衰退到(dào)来，防御性股票才开始(shǐ)大放异(yì)彩，尽管它(tā)们的领(lǐng)先(xiān)地位通常会(huì)在(zài)下行周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的(de)经济学(xué)家(jiā)预(yù)计，美国(guó)经济衰退将从第三(sān)季度开始。

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